万里马：资产负债率同比增加
万里马2023年三季报解读
广东万里马实业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“林大耀”。公司主要从事皮具产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务，公司经营的产品主要为皮具产品。同时，采取ODM的模式，为国际知名企业生产手袋等产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入4.30亿元，同比小幅增长7.33%。扣非净利润540.36万元，扭亏为盈。净利润751.92万元，扭亏为盈。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加7.33%，净利润扭亏为盈
2023年三季度，万里马营业总收入为4.30亿元，去年同期为4.01亿元，同比小幅增长7.33%，净利润为751.92万元，去年同期为-1,049.45万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为83.22万元，去年同期为-302.48万元，同比大幅增长127.51%，然而（1）信用减值损失本期为1,252.69万元，去年同期为-194.07万元，同比大幅增长7.45倍；（2）营业外利润本期为-6.40万元，去年同期为-537.36万元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2016年三季度到2020年三季度呈现下降趋势，从2,718.49万元下降到-6,816.11万元，而2020年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-6,816.11万元增长到751.92万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.30亿元 | 4.01亿元 | 7.33% |
| 营业成本 | 3.36亿元 | 3.15亿元 | 6.52% |
| 销售费用 | 4,508.86万元 | 4,369.88万元 | 3.18% |
| 管理费用 | 2,749.62万元 | 2,500.40万元 | 9.97% |
| 财务费用 | 612.70万元 | 649.53万元 | -5.67% |
| 研发费用 | 2,069.93万元 | 1,691.55万元 | 22.37% |
| 所得税费用 | 83.22万元 | -302.48万元 | 127.51% |
2023年三季度主营业务利润为-666.83万元，去年同期为-843.31万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.30亿元，同比小幅增长7.33%；（2）毛利率本期为21.87%，同比增长0.60%。
非主营业务中信用减值损失本期为1,252.69万元，占利润总额150.00%，同比大幅增长7.45倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 27.20万元 | 3.26% | -72.52% |
| 资产减值损失 | 144.73万元 | 17.33% | 96.25% |
| 营业外收入 | 3.57万元 | 0.43% | -87.73% |
| 营业外支出 | 9.96万元 | 1.19% | -98.24% |
| 其他收益 | 72.85万元 | 8.72% | 45.50% |
| 信用减值损失 | 1,252.69万元 | 150.00% | 745.49% |
| 资产处置收益 | 10.90万元 | 1.31% | -85.22% |
净现金流由正转负
2023年三季度，万里马净利润为751.92万元，去年同期为-1,049.45万元，扭亏为盈。净现金流为-3,021.98万元，去年同期为7,516.09万元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-60.14万元，去年同期为-1.51亿元，同比大幅增长99.60%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1,449.46万元，去年同期为3.76亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.51亿元，同比大幅下降43.87%；
但是取得借款收到的现金本期为1.45亿元，同比大幅下降40.82%。
资产负债率同比增加
2023年三季度，企业资产负债率为45.35%，同比增长10.44%。
资产负债率同比增长的主要原因是总负债本期为4.84亿元，同比增长15.37%，另外总资产本期为10.68亿元，同比小幅下降11.19%。
总负债同比增长的原因是：
虽然短期借款本期为1.45亿元，同比下降23.02%；
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