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三力士：主营业务利润同比小幅下降
三力士2023年三季报解读
三力士股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“吴培生”。公司主营业务为非轮胎橡胶制品的研发、生产与销售,主要产品为橡胶V带,用于传输机械动力。公司为全国最大的橡胶V带制造商,根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会的统计数据,公司在国内橡胶V带市场的占有率位居首位,居于行业领先地位,市场竞争格局无较大变化。
2023年三季度，公司实现营业总收入5.85亿元，同比小幅下降3.25%。扣非净利润7,275.81万元，同比下降18.20%。本期经营活动产生的现金流净额为1.51亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.85亿元 | 6.05亿元 | -3.25% |
| 营业成本 | 4.29亿元 | 4.50亿元 | -4.53% |
| 销售费用 | 866.82万元 | 986.70万元 | -12.15% |
| 管理费用 | 6,582.52万元 | 6,127.81万元 | 7.42% |
| 财务费用 | -4,061.73万元 | -5,141.51万元 | 21.00% |
| 研发费用 | 2,346.75万元 | 2,453.26万元 | -4.34% |
| 所得税费用 | 1,506.18万元 | 622.51万元 | 141.95% |
2023年三季度主营业务利润为8,775.12万元，去年同期为1.02亿元，同比小幅下降13.82%。
虽然毛利率本期为26.61%，同比小幅增长0.99%，不过（1）营业总收入本期为5.85亿元，同比小幅下降3.25%；（2）财务费用本期为-4,061.73万元，同比增长21.00%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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净现金流较去年同期小幅下降
2023年三季度，三力士净利润为7,830.27万元，去年同期为7,805.35万元，同比基本持平。净现金流为-1.95亿元，去年同期为-1.72亿元，较去年同期小幅下降13.61%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.51亿元，同比大幅增长2.58倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-3.22亿元，去年同期为-1.72亿元，同比大幅下降87.62%，导致净现金流同比小幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.29亿元，同比大幅增长154.08%。
PART 3
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发行12.4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 2.06亿元 | 41.58% | 6.39% |
| 递延收益 | 7,935.94万元 | 16.00% | - |
| 应付账款 | 6,091.19万元 | 12.28% | -23.48% |
| 递延所得税负债 | 2,915.51万元 | 5.88% | -0.59% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-06-08 | 2024-06-08 | -- | 6.2 |
| 2 | 2018-06-08 | 2024-06-08 | -- | 6.2 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 8.33 | 8.53 | 9.78 | 6.83 | 7.34 |
| 速动比率 | 6.70 | 7.07 | 8.11 | 5.97 | 6.06 |
| 现金比率(%) | 5.68 | 6.02 | 6.96 | 4.87 | 4.94 |
| 资产负债率(%) | 16.27 | 16.81 | 15.96 | 15.68 | 16.05 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 6.38 | 12.17 | 22.22 | 7.69 | 6.13 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 4.09 | 0.74 | 21.74 | 2.65 | 3.19 |
| 货币资金/短期债务 | 24.65 | 19.74 | 218.80 | 18.55 | 15.06 |
经营活动现金流净额/短期债务为4.09，去年同期为0.74，同比大幅增长452.70%；货币资金/短期债务为24.65，去年同期为19.74，同比增长24.87%。
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