渤海租赁：净利润连续5年下降
渤海租赁2023年三季报解读
渤海租赁股份有限公司于1996年上市。公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务。公司的主要产品及服务有飞机租赁、飞机销售、集装箱租赁、集装箱销售、其他融资租赁。
2023年三季度，公司实现营业总收入232.00亿元，同比小幅增长3.48%。扣非净利润-1,565.70万元，较去年同期亏损有所减小。净利润11.17亿元，扭亏为盈。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加3.48%，净利润扭亏为盈
2023年三季度，渤海租赁营业总收入为232.00亿元，去年同期为224.19亿元，同比小幅增长3.48%，净利润为11.17亿元，去年同期为-2.56亿元，扭亏为盈。
尽管公允价值变动收益本期为-7,126.00万元，去年同期为3.44亿元，同比大幅下降120.72%，然而（1）资产减值损失本期为-11.25亿元，去年同期为-24.99亿元，同比大幅增长54.97%；（2）主营业务利润本期为23.19亿元，同比大幅增长35.83%，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2014年三季度到2019年三季度呈现上升趋势，从9.22亿元增长到32.47亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从32.47亿元下降到11.17亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长35.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 232.00亿元 | 224.19亿元 | 3.48% |
| 营业成本 | 128.55亿元 | 133.49亿元 | -3.70% |
| 销售费用 | 1.20亿元 | 1.13亿元 | 6.71% |
| 管理费用 | 11.19亿元 | 10.27亿元 | 8.96% |
| 财务费用 | 67.64亿元 | 62.17亿元 | 8.80% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4.30亿元 | 1.96亿元 | 119.62% |
2023年三季度主营业务利润为23.19亿元，去年同期为17.07亿元，同比大幅增长35.83%。
虽然财务费用本期为67.64亿元，同比小幅增长8.80%，不过（1）营业总收入本期为232.00亿元，同比小幅增长3.48%；（2）毛利率本期为44.59%，同比小幅增长4.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中资产减值损失本期为-11.25亿元，占利润总额72.74%，同比大幅增长54.97%。投资收益本期为4.09亿元，占利润总额26.43%，同比大幅下降43.79%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4.09亿元 | 26.43% | -43.79% |
| 公允价值变动收益 | -7,126.00万元 | -4.61% | -120.72% |
| 资产减值损失 | -11.25亿元 | -72.74% | 54.97% |
| 营业外支出 | 360.30万元 | 0.23% | -43.77% |
| 其他收益 | 475.50万元 | 0.31% | 3999.14% |
| 信用减值损失 | -1.47亿元 | -9.53% | 59.77% |
| 资产处置收益 | 1.62亿元 | 10.49% | 381.72% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，渤海租赁净利润为11.17亿元，去年同期为-2.56亿元，扭亏为盈。净现金流为-3.54亿元，去年同期为-16.49亿元，较去年同期大幅增长78.56%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-168.96亿元，去年同期为-147.79亿元，同比小幅下降14.32%，但是经营活动产生的现金流净额本期为191.31亿元，同比增长23.98%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比小幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为178.88亿元，同比小幅增长13.49%；
但是偿还债务支付的现金本期为345.37亿元，同比增长24.07%。
发行40.00亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 871.52亿元 | 39.99% | -22.71% |
| 长期借款 | 602.25亿元 | 27.63% | 3.87% |
| 一年内到期的非流动负债 | 486.53亿元 | 22.33% | 89.47% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-06-20 | 2026-06-20 | 4 | 10.6 |
| 2 | 2018-09-10 | 2026-09-10 | 4 | 11.17 |
| 3 | 2018-10-10 | 2026-10-10 | 4 | 5.04 |
| 4 | 2018-10-26 | 2026-10-26 | 4 | 10 |
| 5 | 2018-12-05 | 2026-12-05 | 4 | 3.19 |
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