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江苏金租：经营活动现金流连续5年低于净利润
江苏金租2023年三季报解读
江苏金融租赁股份有限公司于2018年上市。公司主营业务为融资租赁业务，其中融资租赁项下主要模式包括直接租赁、售后回租等。
2023年三季度，公司实现营业总收入36.40亿元，同比小幅增长12.01%。扣非净利润20.27亿元，同比小幅增长11.74%。净利润20.41亿元，同比小幅增长11.79%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.40亿元 | 32.50亿元 | 12.01% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 3.39亿元 | 2.93亿元 | 15.66% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6.77亿元 | 6.08亿元 | 11.20% |
2023年三季度主营业务利润为27.17亿元，去年同期为24.38亿元，同比小幅增长11.48%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为36.40亿元，同比小幅增长12.01%。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加11.79%，净现金流同比大幅增加53.22%
2023年三季度，江苏金租净利润为20.41亿元，去年同期为18.26亿元，同比小幅增长11.79%。净现金流为-15.20亿元，去年同期为-32.50亿元，较去年同期大幅增长53.22%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-23.06亿元，去年同期为-2.66亿元，同比大幅下降7.68倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为10.21亿元，去年同期为-28.49亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是偿还债务支付的现金本期为10.00亿元，同比大幅增长100.00%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2018年4.25亿元到2022年9.11亿元，增长4.86亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -74.91亿元 | 12.51亿元 | -87.42亿元 |
| 2019年 | 12.21亿元 | 15.83亿元 | -3.62亿元 |
| 2020年 | -10.80亿元 | 18.77亿元 | -29.57亿元 |
| 2021年 | 10.27亿元 | 20.72亿元 | -10.45亿元 |
| 2022年 | -2.13亿元 | 24.12亿元 | -26.25亿元 |
| 差额总计 | -157.31亿元 |
PART 3
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发行50亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 拆入资金 | 716.57亿元 | 80.90% | 15.24% |
注：2021年11月11日发行50亿元的债券，于2027年11月11日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产负债率(%) | 85.42 | 85.55 | 85.65 | 84.49 | 82.51 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 1.73 | 2.58 | 5.09 | 1.26 | 1.60 |
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