*ST天沃：高负债且资产负债率持续增加
*ST天沃2023年三季报解读
苏州天沃科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司围绕“坚守主业、稳健经营、结构调整、协同发展”的经营思路，以市场为导向，以能源工程服务为主体，以高端装备制造为基础，以国防建设为突破方向，落实各项措施，实现能源工程服务与高端装备制造、国防建设业务的协同发展。
2023年三季度，公司实现营业总收入28.89亿元，同比基本持平。扣非净利润-9.06亿元，较去年同期亏损增大。净利润-10.95亿元，较去年同期亏损增大。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2023年三季度，*ST天沃营业总收入为28.89亿元，去年同期为28.57亿元，同比基本持平，净利润为-10.95亿元，去年同期为-2.23亿元，较去年同期亏损增大。
本期信用减值损失-7.81亿元，去年同期为-2.21亿元，同比大幅下降2.54倍；本期主营业务利润-2.38亿元，去年同期为-4,709.69万元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从1.82亿元下降到-10.95亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.89亿元 | 28.57亿元 | 1.14% |
| 营业成本 | 24.44亿元 | 22.17亿元 | 10.21% |
| 销售费用 | 3,434.98万元 | 2,844.04万元 | 20.78% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.10亿元 | 14.05% |
| 财务费用 | 3.79亿元 | 3.87亿元 | -2.00% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.48亿元 | -17.64% |
| 所得税费用 | 1,912.68万元 | -4,596.86万元 | 141.61% |
非主营业务中信用减值损失本期为-7.81亿元，占利润总额72.62%，同比大幅下降2.54倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -5,998.31万元 | 5.58% | -1201.26% |
| 公允价值变动收益 | 4.74万元 | - | - |
| 资产减值损失 | -650.86万元 | 0.61% | -7.15% |
| 营业外收入 | 291.83万元 | -0.27% | -15.09% |
| 营业外支出 | 50.86万元 | -0.05% | 19.35% |
| 其他收益 | 766.27万元 | -0.71% | 22.35% |
| 信用减值损失 | -7.81亿元 | 72.62% | -253.98% |
| 资产处置收益 | 12.25万元 | -0.01% | 702.83% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，*ST天沃净利润为-10.95亿元，去年同期为-2.23亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-2.69亿元，去年同期为-6.61亿元，较去年同期大幅增长59.33%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-3.11亿元，去年同期为2.18亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为6,535.98万元，去年同期为-8.56亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为101.72亿元，同比增长22.89%；
但是偿还债务支付的现金本期为100.93亿元，同比大幅增长30.74%。
高负债且资产负债率持续增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 92.08亿元 | 37.04% | 13.36% |
| 应付账款 | 70.82亿元 | 28.49% | -22.47% |
| 合同负债 | 27.79亿元 | 11.18% | -2.08% |
| 长期借款 | 22.54亿元 | 9.07% | -26.43% |
注：2012年4月17日发行7亿元的债券，于2017年4月17日到期，利率为7.2%。
2、高负债且资产负债率增加22.52%
2023年三季度，企业资产负债率为115.49%，负债率很高且资产负债率增加22.52%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 215.27亿元 | -24.83% |
| 短期借款 | 92.08亿元 | 13.36% |
| 应付账款 | 70.82亿元 | -22.47% |
| 合同负债 | 27.79亿元 | -2.08% |
| 长期借款 | 22.54亿元 | -26.43% |
| 负债合计 | 248.62亿元 | -6.62% |
资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为215.27亿元，同比下降24.83%，另外总负债本期为248.62亿元，同比小幅下降6.62%。
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