拓山重工：经营活动现金流连续5年低于净利润
拓山重工2023年三季报解读
安徽拓山重工股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务为工程机械零部件及总成研发、设计、生产、销售与服务。主要产品为链轨节、销套、支重轮、销轴、制动装置、转向离合器、斗齿总成等。
2023年三季度，公司实现营业总收入3.70亿元，同比大幅下降30.07%。扣非净利润-544.78万元，由盈转亏。净利润-432.93万元，由盈转亏。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比下降30.07%，净利润由盈转亏
2023年三季度，拓山重工营业总收入为3.70亿元，去年同期为5.29亿元，同比大幅下降30.07%，净利润为-432.93万元，去年同期为4,778.94万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-304.15万元，去年同期为4,174.01万元，由盈转亏；本期其他收益117.31万元，同比大幅下降88.70%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2021年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从6,256.70万元下降到-432.93万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.70亿元 | 5.29亿元 | -30.07% |
| 营业成本 | 3.35亿元 | 4.42亿元 | -24.11% |
| 销售费用 | 363.11万元 | 338.57万元 | 7.25% |
| 管理费用 | 1,792.71万元 | 1,729.31万元 | 3.67% |
| 财务费用 | -87.71万元 | 7.55万元 | -1262.07% |
| 研发费用 | 1,471.54万元 | 2,291.52万元 | -35.78% |
| 所得税费用 | 255.04万元 | 603.32万元 | -57.73% |
2023年三季度主营业务利润为-304.15万元，去年同期为4,174.01万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.70亿元，同比大幅下降30.07%；（2）毛利率本期为9.43%，同比大幅下降7.11%。
非主营业务中信用减值损失本期为121.11万元，占利润总额68.08%，同比大幅下降32.82%。其他收益本期为117.31万元，占利润总额65.94%，同比大幅下降88.70%。资产减值损失本期为-96.39万元，占利润总额54.18%，同比大幅下降3.46倍。营业外支出本期为73.13万元，占利润总额41.11%，同比大幅增长54.96%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -4.71万元 | 2.65% | 19.48% |
| 公允价值变动收益 | 46.45万元 | -26.11% | 639.21% |
| 资产减值损失 | -96.39万元 | 54.18% | -345.99% |
| 营业外收入 | 12.87万元 | -7.23% | 8.21% |
| 营业外支出 | 73.13万元 | -41.11% | 54.96% |
| 其他收益 | 117.31万元 | -65.94% | -88.70% |
| 信用减值损失 | 121.11万元 | -68.08% | -32.82% |
| 资产处置收益 | 2.75万元 | -1.55% | 119.35% |
净现金流由正转负
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低4.45倍
2023年三季度，拓山重工净利润为-432.93万元，去年同期为4,778.94万元，由盈转亏。净现金流为-1.37亿元，去年同期为3,979.99万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.13亿元，去年同期为-3.29亿元，同比大幅增长35.22%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.94亿元，同比大幅下降34.27%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-2.18亿元，去年同期为-7,808.56万元，同比大幅下降179.05%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为11.95亿元，同比大幅增长4.56倍；
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