申能股份：净利润连续4年增长
申能股份2023年三季报解读
申能股份有限公司于1993年上市。公司主要从事电力、石油天然气的开发建设和经营管理,作为能源项目开发主体,公司提供电力、石油、天然气项目的勘探开发、投资建设、运营维护以及节能环保技术、燃料贸易等多种服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入218.89亿元，同比小幅增长4.19%。扣非净利润24.77亿元，同比大幅增长119.25%。净利润29.57亿元，同比大幅增长139.63%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加4.19%，净利润同比大幅增加139.63%
2023年三季度，申能股份营业总收入为218.89亿元，去年同期为210.08亿元，同比小幅增长4.19%，净利润为29.57亿元，去年同期为12.34亿元，同比大幅增长139.63%。
本期主营业务利润19.54亿元，同比大幅增长110.07%；本期投资收益12.45亿元，同比大幅增长175.24%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从15.81亿元增长到29.57亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长110.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 218.89亿元 | 210.08亿元 | 4.19% |
| 营业成本 | 181.11亿元 | 183.13亿元 | -1.10% |
| 销售费用 | 395.88万元 | 419.87万元 | -5.72% |
| 管理费用 | 6.21亿元 | 6.46亿元 | -3.84% |
| 财务费用 | 8.87亿元 | 9.56亿元 | -7.22% |
| 研发费用 | 620.09万元 | 379.74万元 | 63.30% |
| 所得税费用 | 3.30亿元 | 1.95亿元 | 69.15% |
2023年三季度主营业务利润为19.54亿元，去年同期为9.30亿元，同比大幅增长110.07%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为218.89亿元，同比小幅增长4.19%；（2）毛利率本期为17.26%，同比大幅增长4.43%。
非主营业务中投资收益本期为12.45亿元，占利润总额37.88%，同比大幅增长175.24%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 12.45亿元 | 37.88% | 175.24% |
| 公允价值变动收益 | -1.03亿元 | -3.14% | -120.93% |
| 营业外收入 | 3,245.67万元 | 0.99% | 53.85% |
| 营业外支出 | 50.31万元 | 0.02% | -95.37% |
| 其他收益 | 1.51亿元 | 4.59% | 81.54% |
| 信用减值损失 | 815.30万元 | 0.25% | 27076.74% |
| 资产处置收益 | 34.09万元 | 0.01% | - |
发行12亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 186.47亿元 | 36.71% | 21.51% |
| 短期借款 | 109.79亿元 | 21.61% | 43.92% |
| 租赁负债 | 72.60亿元 | 14.29% | 12.39% |
| 应付账款 | 56.72亿元 | 11.16% | -12.15% |
注：2022年1月27日发行12亿元的债券，于2025年1月27日到期，利率为2.65%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.23 | 1.04 | 1.03 | 1.04 | 1.20 |
| 速动比率 | 1.18 | 0.98 | 0.99 | 1.00 | 1.13 |
| 现金比率(%) | 0.64 | 0.52 | 0.55 | 0.64 | 0.77 |
| 资产负债率(%) | 55.80 | 56.22 | 53.27 | 47.97 | 41.35 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.63 | 8.43 | 10.33 | 4.01 | 2.09 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.51 | 0.52 | 0.50 | 0.51 | 0.79 |
| 货币资金/短期债务 | 1.02 | 1.30 | 1.56 | 1.27 | 1.78 |
EBITDA利息保障倍数为4.63，去年同期为2.09，同比大幅增长121.53%；现金比率为0.64，去年同期为0.52，同比增长23.08%。
净现金流同比小幅下降
2023年三季度，申能股份净利润为29.57亿元，去年同期为12.34亿元，同比大幅增长139.63%。净现金流为13.43亿元，去年同期为15.72亿元，同比小幅下降14.57%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为61.26亿元，同比大幅增长39.78%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-23.18亿元，去年同期为-13.16亿元，同比大幅下降76.15%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-24.65亿元，去年同期为-14.95亿元，同比大幅下降64.92%，导致净现金流同比小幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得投资收益收到的现金本期为9.48亿元，同比大幅增长38.68%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为26.82亿元，同比大幅增长73.84%；（2）投资支付的现金本期为5.91亿元，同比大幅增长176.46%。
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