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佳电股份：净现金流由正转负
佳电股份2023年三季报解读
哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为电机、屏蔽电机电泵制造与维修；电机、防爆电气技术开发、技术服务。公司主要产品为矿用电机、永磁电机、防爆电机、核用电机、屏蔽电机、普通电机、同步电机、起重冶金电机。
2023年三季度，公司实现营业总收入30.37亿元，同比小幅增长13.01%。扣非净利润2.50亿元，同比增长19.86%。净利润2.83亿元，同比增长18.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.57亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.37亿元 | 26.87亿元 | 13.01% |
| 营业成本 | 23.39亿元 | 20.72亿元 | 12.89% |
| 销售费用 | 1.88亿元 | 1.84亿元 | 2.47% |
| 管理费用 | 9,349.12万元 | 1.02亿元 | -7.99% |
| 财务费用 | -515.40万元 | -1,031.89万元 | 50.05% |
| 研发费用 | 6,560.48万元 | 2,773.73万元 | 136.52% |
| 所得税费用 | 4,548.13万元 | 2,820.09万元 | 61.28% |
2023年三季度主营业务利润为3.33亿元，去年同期为2.92亿元，同比小幅增长13.89%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为30.37亿元，同比小幅增长13.01%；（2）毛利率本期为22.97%，同比增长0.08%。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，佳电股份净利润为2.83亿元，去年同期为2.40亿元，同比增长18.11%。净现金流为-2.68亿元，去年同期为4,026.52万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为6,124.19万元，去年同期为-4,589.36万元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-2.57亿元，去年同期为9,280.80万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为2.00亿元，同比增长2.00亿元；
但是收回投资收到的现金本期为3.50亿元，同比增长3.50亿元。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年前三季度佳电股份的净利润增长率为18.11%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是佳电股份的净利润增长率却达到了18.11%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 佳电股份 | 5.93 | 42.83 | -52.54 | 29.25 | 18.11 |
| 江特电机 | -98.04 | 267.83 | 1068.58 | 681.8 | -104.53 |
| 方正电机 | -70.81 | -454.65 | -- | -- | -- |
| 中电电机 | 38.77 | 219.77 | -93.76 | 270.3 | -67.13 |
| 八方股份 | 48.07 | 28.06 | 41.72 | 9.28 | -74.59 |
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