渤海汽车：净利润连续3年下降
渤海汽车2023年三季报解读
渤海汽车系统股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减震器、排气系统、油箱、启停电池等多个产品的设计、开发、制造及销售。公司主要产品包括活塞、汽车铝制结构件、轮毂、汽车电池等。
2023年三季度，公司实现营业总收入35.10亿元，同比增长16.45%。扣非净利润-1.20亿元，较去年同期亏损增大。净利润-1.01亿元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2.39亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加16.45%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，渤海汽车营业总收入为35.10亿元，去年同期为30.14亿元，同比增长16.45%，净利润为-1.01亿元，去年同期为-5,980.11万元，较去年同期亏损增大。
尽管所得税费用本期为547.35万元，同比大幅下降70.37%，然而（1）投资收益本期为-961.17万元，去年同期为1,839.60万元，同比大幅下降152.25%；（2）信用减值损失本期为-660.49万元，去年同期为579.59万元，同比大幅下降2.14倍；（3）主营业务利润本期为-6,953.84万元，去年同期为-6,130.02万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从-2,716.99万元增长到-2,347.86万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从-2,347.86万元下降到-1.01亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.10亿元 | 30.14亿元 | 16.45% |
| 营业成本 | 32.32亿元 | 27.77亿元 | 16.37% |
| 销售费用 | 8,792.21万元 | 5,772.14万元 | 52.32% |
| 管理费用 | 1.44亿元 | 1.37亿元 | 4.80% |
| 财务费用 | 2,897.83万元 | 1,056.12万元 | 174.39% |
| 研发费用 | 6,840.50万元 | 7,506.24万元 | -8.87% |
| 所得税费用 | 547.35万元 | 1,847.46万元 | -70.37% |
非主营业务中资产减值损失本期为-2,251.91万元，占利润总额23.65%，同比小幅增长11.38%。其他收益本期为1,521.56万元，占利润总额15.98%，同比下降28.18%。投资收益本期为-961.17万元，占利润总额10.09%，同比大幅下降152.25%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -961.17万元 | 10.09% | -152.25% |
| 公允价值变动收益 | -162.38万元 | 1.71% | - |
| 资产减值损失 | -2,251.91万元 | 23.65% | 11.38% |
| 营业外收入 | 47.00万元 | -0.49% | -68.60% |
| 营业外支出 | 98.70万元 | -1.04% | -25.49% |
| 其他收益 | 1,521.56万元 | -15.98% | -28.18% |
| 信用减值损失 | -660.49万元 | 6.94% | -213.96% |
| 资产处置收益 | -2.83万元 | 0.03% | 82.95% |
净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，渤海汽车净利润为-1.01亿元，去年同期为-5,980.11万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-2.10亿元，去年同期为-8,030.37万元，较去年同期大幅下降161.16%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.65亿元，去年同期为-3.13亿元，同比大幅增长47.32%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.85亿元，去年同期为-6,397.02万元，同比大幅下降3.45倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为2.41亿元，同比增长2.41亿元。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为9.01亿元，同比基本持平；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.22亿元，同比大幅下降56.44%。
同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
2023年前三季度渤海汽车的销售净利率为-2.87%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为9.53%，而渤海汽车的-2.87%的平均销售净利润率低于行业平均水平。
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