正裕工业：净现金流同比大幅增长
正裕工业2023年三季报解读
浙江正裕工业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“郑念辉”。公司的主营业务为汽车悬架系统减震器、汽车橡胶减震产品以及发动机密封件等汽车零部件产品的研发、生产与销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.75亿元，同比小幅下降3.15%。扣非净利润6,229.27万元，同比下降16.29%。净利润7,352.27万元，同比小幅下降8.11%。本期经营活动产生的现金流净额为1.40亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.75亿元 | 13.16亿元 | -3.15% |
| 营业成本 | 9.43亿元 | 10.35亿元 | -8.86% |
| 销售费用 | 5,578.02万元 | 4,750.10万元 | 17.43% |
| 管理费用 | 7,354.04万元 | 6,970.97万元 | 5.50% |
| 财务费用 | 477.60万元 | -2,161.66万元 | 122.09% |
| 研发费用 | 5,853.24万元 | 5,885.93万元 | -0.56% |
| 所得税费用 | 1,388.51万元 | 1,803.95万元 | -23.03% |
非主营业务中资产减值损失本期为-2,307.77万元，占利润总额26.40%，同比小幅下降13.33%。投资收益本期为-1,423.98万元，占利润总额16.29%，同比大幅下降46.34%。信用减值损失本期为-948.63万元，占利润总额10.85%，同比大幅下降11.20倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,423.98万元 | -16.29% | -46.34% |
| 资产减值损失 | -2,307.77万元 | -26.40% | -13.33% |
| 营业外收入 | 13.40万元 | 0.15% | 440.60% |
| 营业外支出 | 153.57万元 | 1.76% | -5.03% |
| 其他收益 | 897.09万元 | 10.26% | -16.91% |
| 信用减值损失 | -948.63万元 | -10.85% | -1119.54% |
| 资产处置收益 | 1.81万元 | 0.02% | 275.80% |
发行2.9亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 3.69亿元 | 26.67% | -1.87% |
| 应付账款 | 3.39亿元 | 24.51% | 39.21% |
| 长期借款 | 2.03亿元 | 14.72% | 81.74% |
| 应付债券 | 1.60亿元 | 11.56% | 3.74% |
| 应付票据 | 1.03亿元 | 7.45% | -40.17% |
注：2019年12月31日发行2.9亿元的债券，于2025年12月31日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.18 | 1.26 | 1.59 | 1.61 | 1.24 |
| 速动比率 | 0.68 | 0.69 | 0.84 | 0.97 | 0.79 |
| 现金比率(%) | 0.10 | 0.15 | 0.19 | 0.36 | 0.27 |
| 资产负债率(%) | 51.39 | 48.18 | 41.32 | 39.11 | 37.82 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 6.50 | 13.47 | 18.01 | 8.73 | 8.63 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.29 | 0.15 | -0.08 | 0.43 | 0.35 |
| 货币资金/短期债务 | 0.20 | 0.25 | 0.46 | 0.95 | 0.55 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.29，去年同期为0.15，同比大幅增长93.33%；现金比率为0.10，去年同期为0.15，同比大幅下降-33.33%。
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，正裕工业净利润为7,352.27万元，去年同期为8,001.50万元，同比小幅下降8.11%。净现金流为-440.26万元，去年同期为-1,306.16万元，较去年同期大幅增长66.29%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.48亿元，同比大幅下降44.15%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-2.93亿元，去年同期为-3.63亿元，同比增长19.27%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.40亿元，同比大幅增长66.82%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.88亿元，同比下降20.52%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为4.77亿元，同比小幅增长6.57%；
但是偿还债务支付的现金本期为3.06亿元，同比大幅增长114.12%。
同业比较情况
1、速动比率低于行业平均水平
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