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璞泰来:经营活动现金流连续10年低于净利润

璞泰来2023年三季报解读

上海璞泰来新能源科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“梁丰”。公司主营业务为新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售。

2023年三季度,公司实现营业总收入116.88亿元,同比基本持平。扣非净利润15.47亿元,同比下降29.10%。净利润18.30亿元,同比下降25.24%。

PART 1
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主营业务利润同比下降推动净利润同比下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比降低25.24%

2023年三季度,璞泰来营业总收入为116.88亿元,去年同期为114.14亿元,同比基本持平,净利润为18.30亿元,去年同期为24.48亿元,同比下降25.24%。

尽管所得税费用本期为2.01亿元,同比大幅下降38.23%,然而(1)主营业务利润本期为23.44亿元,同比下降16.76%;(2)资产减值损失本期为-4.83亿元,去年同期为-1.43亿元,同比大幅下降2.38倍,导致净利润同比下降。

净利润从2016年三季度到2022年三季度呈现上升趋势,从1.92亿元增长到24.48亿元,而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态,从24.48亿元下降到18.30亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 116.88亿元 114.14亿元 2.40%
营业成本 79.65亿元 72.61亿元 9.69%
销售费用 1.57亿元 1.67亿元 -6.34%
管理费用 4.52亿元 5.02亿元 -10.01%
财务费用 4,041.80万元 -4,257.60万元 194.93%
研发费用 6.46亿元 6.41亿元 0.81%
所得税费用 2.01亿元 3.25亿元 -38.23%

PART 2
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比降低25.24%,净现金流同比大幅降低46.98%

2023年三季度,璞泰来净利润为18.30亿元,去年同期为24.48亿元,同比下降25.24%。净现金流为3.87亿元,去年同期为7.29亿元,同比大幅下降46.98%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为6.41亿元,同比大幅增长2.54倍,但是(1)投资活动产生的现金流净额本期为-25.79亿元,去年同期为-21.73亿元,同比下降18.68%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为23.25亿元,同比小幅下降14.57%,导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额同比下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为23.92亿元,同比增长21.88%。

筹资活动现金流净额同比小幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为59.20亿元,同比大幅增长48.71%;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为32.75亿元,同比大幅增长2.59倍;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为12.80亿元,同比大幅增长90.43%。

2、经营活动现金流连续10年低于净利润

从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间:(1)固定资产从2013年4,606.75万元到2022年56.98亿元,增长56.52亿元;(2)应收账款从2013年9,490.12万元到2022年39.96亿元,增长39.01亿元。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2013年 -1,394.32万元 816.31万元 -2,210.63万元
2014年 -2,811.60万元 4,506.75万元 -7,318.36万元
2015年 -4,558.43万元 1.33亿元 -1.78亿元
2016年 2.13亿元 3.54亿元 -1.41亿元
2017年 3,717.90万元 4.52亿元 -4.15亿元
2018年 3.26亿元 6.01亿元 -2.74亿元
2019年 4.90亿元 6.79亿元 -1.89亿元
2020年 6.94亿元 7.27亿元 -3,337.44万元
2021年 17.25亿元 17.83亿元 -5,776.18万元
2022年 12.23亿元 33.24亿元 -21.01亿元
差额总计 -34.84亿元

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