晋控电力：净利润连续4年下降
晋控电力2023年三季报解读
晋能控股山西电力股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为电力产品和热力产品的生产销售及服务。其主要产品包括火电电力、风电电力、光伏电力、热力、燃煤、检修服务、节能技术服务、技术研究服务、融资租赁。
2023年三季度，公司实现营业总收入151.08亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.33亿元，较去年同期亏损增大。净利润-1.70亿元，由盈转亏。
净利润连续4年下降
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2023年三季度，晋控电力营业总收入为151.08亿元，去年同期为147.54亿元，同比基本持平，净利润为-1.70亿元，去年同期为2,695.18万元，由盈转亏。
尽管主营业务利润本期为-8,151.31万元，去年同期为-1.67亿元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）投资收益本期为6,698.57万元，同比大幅下降65.53%；（2）营业外利润本期为-2,485.09万元，去年同期为9,847.06万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2017年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从-12.10亿元增长到-1.70亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 151.08亿元 | 147.54亿元 | 2.40% |
| 营业成本 | 136.94亿元 | 131.00亿元 | 4.54% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.17亿元 | 1.05亿元 | 12.05% |
| 财务费用 | 12.34亿元 | 15.64亿元 | -21.07% |
| 研发费用 | 1,311.78万元 | 1,011.23万元 | 29.72% |
| 所得税费用 | 1.65亿元 | 1.22亿元 | 35.35% |
2023年三季度主营业务利润为-8,151.31万元，去年同期为-1.67亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为9.36%，同比下降1.85%，不过（1）营业总收入本期为151.08亿元，同比增长2.40%；（2）财务费用本期为12.34亿元，同比下降21.07%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中投资收益本期为6,698.57万元，占利润总额12.97倍，同比大幅下降65.53%。营业外支出本期为2,964.22万元，占利润总额5.74倍，同比大幅增长31.48%。其他收益本期为2,521.42万元，占利润总额4.88倍，同比增长20.08%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6,698.57万元 | -1297.16% | -65.53% |
| 营业外收入 | 479.13万元 | -92.78% | -96.04% |
| 营业外支出 | 2,964.22万元 | -574.01% | 31.48% |
| 其他收益 | 2,521.42万元 | -488.27% | 20.08% |
| 信用减值损失 | 900.00万元 | -174.28% | 286.27% |
净现金流同比大幅下降
2023年三季度，晋控电力净利润为-1.70亿元，去年同期为2,695.18万元，由盈转亏。净现金流为12.35亿元，去年同期为34.33亿元，同比大幅下降64.03%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-10.39亿元，去年同期为9.55亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为36.34亿元，同比小幅下降9.49%。
筹资活动现金流净额同比小幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为24.76亿元，同比大幅下降40.14%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为148.55亿元，同比小幅下降9.00%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为20.68亿元，同比大幅下降34.12%。
发行14亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 227.86亿元 | 44.72% | 21.79% |
| 一年内到期的非流动负债 | 77.80亿元 | 15.27% | 71.77% |
| 应付账款 | 73.65亿元 | 14.45% | -0.30% |
| 短期借款 | 50.32亿元 | 9.87% | -26.65% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-03-14 | 2025-03-15 | 6.85 | 4 |
| 2 | 2021-06-10 | 2024-06-11 | 7.5 | 3 |
| 3 | 2021-09-29 | 2024-09-30 | 7.5 | 3 |
| 4 | 2022-03-14 | 2025-03-15 | 6.85 | 4 |
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