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三峡水利：净现金流由负转正
三峡水利2023年三季报解读
重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为电力生产、供应、电力工程勘察设计安装、锰矿开采及电解锰生产加工销售等业务。主要产品为电力、勘察设计安装、节水安装销售、蒸汽销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入83.91亿元，同比基本持平。扣非净利润2.56亿元，同比大幅下降45.69%。净利润3.25亿元，同比下降27.41%。
PART 1
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净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低27.41%
2023年三季度，三峡水利营业总收入为83.91亿元，去年同期为82.50亿元，同比基本持平，净利润为3.25亿元，去年同期为4.48亿元，同比下降27.41%。
尽管公允价值变动收益本期为523.19万元，去年同期为-1.93亿元，同比大幅增长102.71%，然而（1）投资收益本期为1,678.13万元，同比大幅下降91.05%；（2）主营业务利润本期为3.91亿元，同比下降17.60%，导致净利润同比下降。
净利润从2014年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从1.11亿元增长到8.43亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从8.43亿元下降到3.25亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 83.91亿元 | 82.50亿元 | 1.71% |
| 营业成本 | 74.84亿元 | 72.82亿元 | 2.77% |
| 销售费用 | 2,267.27万元 | 1,576.89万元 | 43.78% |
| 管理费用 | 2.87亿元 | 2.69亿元 | 6.91% |
| 财务费用 | 1.75亿元 | 1.71亿元 | 2.25% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9,321.38万元 | 6,228.82万元 | 49.65% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，三峡水利净利润为3.25亿元，去年同期为4.48亿元，同比下降27.41%。净现金流为5.75亿元，去年同期为-2.85亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为9.47亿元，同比大幅增长4.73倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为5.18亿元，同比大幅增长112.85%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为45.76亿元，同比增长20.66%。
PART 3
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同业比较情况
1、应收账款周转率高于行业均值
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