分析报告

净利润连续3年增长

广州发展2023年三季报解读

2023年三季度，公司实现营业总收入328.48亿元，同比小幅下降7.57%。扣非净利润14.79亿元，同比增长24.96%。净利润16.81亿元，同比大幅增长55.84%。

PART 1

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2023年三季度，广州发展营业总收入为328.48亿元，去年同期为355.40亿元，同比小幅下降7.57%，净利润为16.81亿元，去年同期为10.79亿元，同比大幅增长55.84%。

尽管信用减值损失本期为-1.01亿元，去年同期为2,692.42万元，同比大幅下降4.74倍，然而（1）主营业务利润本期为17.17亿元，同比大幅增长73.54%；（2）投资收益本期为4.50亿元，同比大幅增长72.96%，推动净利润同比大幅增长。

净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从7.94亿元下降到7.35亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从7.35亿元增长到16.81亿元。

PART 2

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2023年三季度，广州发展净利润为16.81亿元，去年同期为10.79亿元，同比大幅增长55.84%。净现金流为1.05亿元，去年同期为-12.00亿元，由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-40.86亿元，去年同期为-26.13亿元，同比大幅下降56.38%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为14.77亿元，去年同期为-19.13亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是：

1、取得借款收到的现金本期为123.23亿元，同比大幅增长73.71%。

2、偿还债务支付的现金本期为97.29亿元，同比下降27.06%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为22.45亿元，同比大幅增长200.00%；

但是投资支付的现金本期为32.42亿元，同比大幅增长2.43倍。

PART 3

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	发行日	到期日	利率（%）	发行规模（亿元）
1	2022-08-25	2027-08-26	2.61	15
2	2022-05-26	2027-05-27	2.77	10
3	2021-05-12	2026-05-13	3.43	15
4	2021-06-25	2026-06-28	3.4	10

	2023年三季报	2023年中报	2023年一季报	2022年年报	2022年三季报
流动比率	1.32	1.10	0.84	1.25	1.29
速动比率	1.14	0.95	0.64	0.94	1.03
现金比率(%)	0.47	0.43	0.17	0.24	0.14
资产负债率(%)	58.90	55.01	56.77	51.04	51.77
EBITDA 利息保障倍数	4.98	7.48	12.66	2.90	1.93
经营活动现金流净额/短期债务	0.70	0.55	0.12	1.35	1.06
货币资金/短期债务	1.23	0.94	0.23	0.71	0.47

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