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正强股份：净现金流同比大幅下降
正强股份2023年三季报解读
杭州正强传动股份有限公司于2021年上市。公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴，其中，十字轴是十字轴万向节总成的关键零部件之一。公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统，属于汽车安全件和易损件。
2023年三季度，公司实现营业总收入3.05亿元，同比基本持平。扣非净利润7,277.40万元，同比增长20.34%。净利润7,573.91万元，同比小幅增长3.62%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.05亿元 | 3.08亿元 | -0.91% |
| 营业成本 | 2.00亿元 | 2.16亿元 | -7.24% |
| 销售费用 | 656.27万元 | 966.38万元 | -32.09% |
| 管理费用 | 1,368.70万元 | 1,076.75万元 | 27.11% |
| 财务费用 | -1,413.03万元 | -1,220.14万元 | -15.81% |
| 研发费用 | 1,246.17万元 | 1,219.13万元 | 2.22% |
| 所得税费用 | 1,020.23万元 | 1,007.05万元 | 1.31% |
2023年三季度主营业务利润为8,379.49万元，去年同期为6,905.08万元，同比增长21.35%。
虽然管理费用本期为1,368.70万元，同比增长27.11%，不过（1）销售费用本期为656.27万元，同比大幅下降32.09%；（2）毛利率本期为34.40%，同比小幅增长4.48%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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净现金流同比大幅下降
2023年三季度，正强股份净利润为7,573.91万元，去年同期为7,309.51万元，同比小幅增长3.62%。净现金流为1.26亿元，去年同期为3.63亿元，同比大幅下降65.22%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1,068.62万元，同比大幅下降93.32%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为5,570.01万元，同比大幅下降50.64%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为8,200.00万元，同比大幅下降66.95%；
但是收回投资收到的现金本期为1.13亿元，同比大幅下降71.50%。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年前三季度正强股份的资产负债率为20.61%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为38.44%，而正强股份的20.61%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 正强股份 | -- | -- | 15.31 | 27.35 | 20.61 |
| 精锻科技 | 34.57 | 39.86 | 31.12 | 38.03 | 43.47 |
| 奥联电子 | 36.38 | 36.38 | 23.63 | 22.53 | 24.94 |
| 隆盛科技 | 40.0 | 39.04 | 40.13 | 53.1 | 46.29 |
| 豪能股份 | 29.63 | 39.29 | 48.88 | 53.69 | 56.91 |
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