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国力股份：资产负债率同比大幅增加
国力股份2023年三季报解读
昆山国力电子科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“尹剑平”。公司专业从事电子真空器件的研发、生产与销售。公司产品型号众多，按照功能和应用场景主要包括陶瓷真空电容器、陶瓷高压真空继电器、高压直流接触器、陶瓷真空开关管、交流接触器和真空有源器件等产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入4.86亿元，同比基本持平。扣非净利润4,583.74万元，同比下降17.10%。净利润5,154.22万元，同比小幅下降12.47%。
PART 1
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主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降27.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.86亿元 | 4.80亿元 | 1.20% |
| 营业成本 | 2.94亿元 | 2.93亿元 | 0.56% |
| 销售费用 | 1,605.64万元 | 1,498.49万元 | 7.15% |
| 管理费用 | 6,365.04万元 | 5,675.22万元 | 12.16% |
| 财务费用 | 154.28万元 | -728.81万元 | 121.17% |
| 研发费用 | 5,162.07万元 | 4,400.13万元 | 17.32% |
| 所得税费用 | 320.20万元 | 1,108.63万元 | -71.12% |
2023年三季度主营业务利润为5,577.14万元，去年同期为7,644.57万元，同比下降27.04%。
虽然营业总收入本期为4.86亿元，同比增长1.20%，不过（1）财务费用本期为154.28万元，同比大幅增长121.17%；（2）研发费用本期为5,162.07万元，同比增长17.32%；（3）管理费用本期为6,365.04万元，同比小幅增长12.16%，导致主营业务利润同比下降。
2、营业总收入基本持平，净利润同比小幅降低12.47%
2023年三季度，国力股份营业总收入为4.86亿元，去年同期为4.80亿元，同比基本持平，净利润为5,154.22万元，去年同期为5,888.37万元，同比小幅下降12.47%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,577.14万元 | -27.04% | 所得税费用 | 320.20万元 | -71.12% |
| 其他收益 | 720.80万元 | 679.51% | |||
| 信用减值损失 | 165.50万元 | 154.04% |
净利润2020年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从1.12亿元下降到5,154.22万元。
PART 2
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资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 4.44亿元 | 51.99% | - |
| 应付账款 | 2.54亿元 | 29.76% | 20.35% |
注：2023年6月12日发行4.8亿元的债券，于2029年6月12日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比大幅增加13.71%
2023年三季度，企业资产负债率为43.43%，同比大幅增长13.71%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从23.02%增长至43.43%。
资产负债率同比大幅增长的原因是应付债券本期为4.44亿元，同比增长444130356.15。
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 3.64 | 2.43 | 3.44 | - | - |
| 速动比率 | 3.11 | 1.98 | 2.90 | - | - |
| 现金比率(%) | 1.94 | 1.05 | 1.89 | - | - |
| 资产负债率(%) | 43.43 | 29.72 | 23.02 | - | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 12.16 | 83.73 | 25680.51 | 78.46 | 96.01 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.04 | 0.28 | -0.27 | - | - |
| 货币资金/短期债务 | 5.52 | 3.07 | 5.35 | - | - |
EBITDA利息保障倍数为12.16，去年同期为96.01，同比大幅下降-87.34%；经营活动现金流净额/短期债务为0.04，去年同期为0.28，同比大幅下降-85.71%。
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