*ST人乐：高负债且资产负债率持续增加
人人乐2023年三季报解读
人人乐连锁商业集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“西安曲江新区管理委员会”。公司是一家特大型连锁商业企业,公司主要从事大卖场、综合超市及百货的连锁经营业务。公司经过20余年的发展,实现了扎根深圳,立足广东,面向全国的初衷,已成为一个获得中国驰名商标的全国性知名零售上市企业。
2023年三季度，公司实现营业总收入22.24亿元，同比下降26.88%。扣非净利润-4.82亿元，较去年同期亏损增大。净利润-4.78亿元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.66亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比降低26.88%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，人人乐营业总收入为22.23亿元，去年同期为30.41亿元，同比下降26.88%，净利润为-4.78亿元，去年同期为-4.16亿元，较去年同期亏损增大。
尽管信用减值损失本期为89.75万元，去年同期为-968.16万元，同比大幅增长109.27%，然而（1）主营业务利润本期为-4.87亿元，去年同期为-4.39亿元，较去年同期亏损增大；（2）资产处置收益本期为183.12万元，同比大幅下降81.80%；（3）营业外利润本期为-827.74万元，去年同期为-80.11万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从1,268.94万元下降到-6.38亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-6.38亿元增长到-4.78亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.23亿元 | 30.41亿元 | -26.88% |
| 营业成本 | 16.53亿元 | 22.82亿元 | -27.57% |
| 销售费用 | 7.59亿元 | 8.86亿元 | -14.34% |
| 管理费用 | 1.99亿元 | 2.01亿元 | -1.22% |
| 财务费用 | 8,743.42万元 | 9,947.94万元 | -12.11% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -4.73万元 | 7.51万元 | -162.99% |
2023年三季度主营业务利润为-4.87亿元，去年同期为-4.39亿元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为25.66%，同比增长0.71%，不过营业总收入本期为22.23亿元，同比下降26.88%，导致主营业务利润亏损增大。
高负债且资产负债率持续增加
2023年三季度，企业资产负债率为108.71%，负债率很高且资产负债率增加12.77%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从70.83%增长至108.71%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 42.18亿元 | -15.12% |
| 短期借款 | 1.65亿元 | 64.97% |
| 应付账款 | 10.40亿元 | 13.68% |
| 合同负债 | 9.45亿元 | -7.69% |
| 租赁负债 | 17.02亿元 | -10.17% |
| 负债合计 | 45.85亿元 | -3.83% |
资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为42.18亿元，同比下降15.12%，另外总负债本期为45.85亿元，同比小幅下降3.83%。
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，人人乐净利润为-4.78亿元，去年同期为-4.16亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为1.38亿元，去年同期为4,017.34万元，同比大幅增长2.43倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.76亿元，去年同期为-1.38亿元，同比下降28.12%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为1.66亿元，同比大幅增长120.88%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为1.48亿元，同比大幅增长44.14%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为3.03亿元，同比大幅下降51.49%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.50亿元，同比大幅下降70.00%。
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