鑫铂股份：经营活动现金流净额连续4年为负
鑫铂股份2023年三季报解读
安徽鑫铂铝业股份有限公司于2021年上市。公司专业从事工业铝型材、工业铝部件和建筑铝型材的研发、生产与销售,建立了从原材料研发、模具设计与制造、生产加工、表面处理至精加工工艺的完整的工业生产体系,具备全流程生产制造能力。公司的主要产品分为工业铝型材、工业铝部件及建筑铝型材三大类。
2023年三季度，公司实现营业总收入47.13亿元，同比大幅增长52.85%。扣非净利润1.89亿元，同比大幅增长79.37%。净利润2.11亿元，同比大幅增长62.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.15亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.13亿元 | 30.84亿元 | 52.85% |
| 营业成本 | 41.15亿元 | 27.43亿元 | 50.01% |
| 销售费用 | 1,768.73万元 | 1,272.92万元 | 38.95% |
| 管理费用 | 7,309.53万元 | 4,020.84万元 | 81.79% |
| 财务费用 | 4,333.21万元 | 3,954.96万元 | 9.56% |
| 研发费用 | 2.22亿元 | 1.16亿元 | 90.72% |
| 所得税费用 | 297.76万元 | 437.32万元 | -31.91% |
2023年三季度主营业务利润为2.23亿元，去年同期为1.21亿元，同比大幅增长83.98%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为47.13亿元，同比大幅增长52.85%；（2）毛利率本期为12.68%，同比小幅增长1.65%。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加62.48%，净现金流同比大幅降低133.72%
2023年三季度，鑫铂股份净利润为2.11亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长62.48%。净现金流为-1.21亿元，去年同期为3.58亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为13.35亿元，同比增长16.92%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-7.15亿元，去年同期为-2.21亿元，同比大幅下降2.23倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-7.41亿元，去年同期为-5.63亿元，同比大幅下降31.68%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.19亿元，同比增长27.80%。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为13.27亿元，同比大幅增长2.87倍；
但是取得借款收到的现金本期为35.64亿元，同比大幅增长2.03倍。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-7.15亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
3、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）固定资产从2017年1.23亿元到2022年10.39亿元，增长9.15亿元；（2）应收账款从2017年1.03亿元到2022年9.86亿元，增长8.83亿元；（3）货币资金从2017年715.99万元到2022年6.41亿元，增长6.34亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | 2,676.28万元 | 3,011.95万元 | -335.67万元 |
| 2018年 | 334.77万元 | 1,578.74万元 | -1,243.97万元 |
| 2019年 | 3,362.73万元 | 6,328.42万元 | -2,965.68万元 |
| 2020年 | 5,097.19万元 | 9,097.72万元 | -4,000.52万元 |
| 2021年 | -3.85亿元 | 1.21亿元 | -5.06亿元 |
| 2022年 | -3.38亿元 | 1.88亿元 | -5.26亿元 |
| 差额总计 | -11.17亿元 |
资产负债率同比大幅增加
2023年三季度，企业资产负债率为69.53%，同比大幅增长16.12%。
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