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远东传动：净现金流同比大幅下降
远东传动2023年三季报解读
许昌远东传动轴股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘延生”。公司是一家从事非等速传动轴、等速驱动轴及相关零部件的研发、生产与销售。其生产的传动轴主要为轻卡、中卡、重卡、皮卡和SUV、客车和装载机、起重机等多种工程机械配套。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.30亿元，同比小幅增长13.40%。扣非净利润4,374.71万元，同比增长20.46%。净利润6,197.35万元，同比增长20.51%。本期经营活动产生的现金流净额为6,644.82万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.30亿元 | 8.20亿元 | 13.40% |
| 营业成本 | 7.16亿元 | 6.23亿元 | 14.95% |
| 销售费用 | 2,488.28万元 | 3,466.14万元 | -28.21% |
| 管理费用 | 7,117.46万元 | 6,543.13万元 | 8.78% |
| 财务费用 | -529.00万元 | -438.13万元 | -20.74% |
| 研发费用 | 5,195.97万元 | 4,791.03万元 | 8.45% |
| 所得税费用 | 1,006.54万元 | 968.50万元 | 3.93% |
2023年三季度主营业务利润为5,938.67万元，去年同期为4,287.38万元，同比大幅增长38.52%。
虽然毛利率本期为22.97%，同比小幅下降1.03%，不过营业总收入本期为9.30亿元，同比小幅增长13.40%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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净现金流同比大幅下降
2023年三季度，远东传动净利润为6,197.35万元，去年同期为5,142.70万元，同比增长20.51%。净现金流为129.59万元，去年同期为1.73亿元，同比大幅下降99.25%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7,563.75万元，去年同期为-1.66亿元，同比大幅增长54.57%，但是经营活动产生的现金流净额本期为6,644.82万元，同比大幅下降77.49%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为13.80亿元，同比大幅增长3.60倍；
但是收回投资收到的现金本期为13.87亿元，同比大幅增长5.84倍。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年前三季度远东传动的净利润增长率为20.51%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是远东传动的净利润增长率却达到了20.51%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 远东传动 | 4.99 | 30.01 | -20.8 | -74.07 | 20.51 |
| 万向钱潮 | -29.56 | -28.98 | 75.38 | 18.54 | -2.16 |
| 光洋股份 | -80.96 | 815.28 | -29.78 | -648.98 | -- |
| 蓝黛科技 | -366.45 | -- | 627.55 | -24.47 | -59.99 |
| 万里扬 | -6.87 | 48.08 | 0.66 | -47.8 | 17.14 |
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