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新泉股份：净现金流同比大幅增长
新泉股份2023年三季报解读
江苏新泉汽车饰件股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“唐志华”。公司主要从事汽车内、外饰件系统零部件及其模具的设计、制造及销售。公司主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等，并已实现产品在商用车及乘用车的全应用领域覆盖。
2023年三季度，公司实现营业总收入73.19亿元，同比大幅增长55.02%。扣非净利润5.61亿元，同比大幅增长83.27%。净利润5.62亿元，同比大幅增长76.16%。本期经营活动产生的现金流净额为3.44亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净现金流同比大幅增长
2023年三季度，新泉股份净利润为5.62亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅增长76.16%。净现金流为8.26亿元，去年同期为8,215.11万元，同比大幅增长9.06倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7.74亿元，去年同期为-4.06亿元，同比大幅下降90.42%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为12.56亿元，去年同期为-5,489.90万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为5.79亿元，同比大幅增长47.91%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为11.52亿元，同比增长11.52亿元；（2）取得借款收到的现金本期为7.83亿元，同比大幅增长42.42%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.59亿元，同比大幅增长31.28%。
2、投资支付的现金本期为2.07亿元，同比大幅增长107.00%。
3、收到其他与投资活动有关的现金本期为520.00万元，同比大幅下降94.80%。
PART 2
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发行11.6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 35.40亿元 | 47.13% | 48.99% |
| 应付票据 | 12.55亿元 | 16.72% | 33.96% |
| 长期借款 | 10.27亿元 | 13.67% | 1080.27% |
| 应付债券 | 9.65亿元 | 12.84% | - |
注：2023年8月11日发行11.6亿元的债券，于2029年8月11日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.55 | 1.29 | 1.83 | 1.38 | 1.30 |
| 速动比率 | 1.15 | 0.89 | 1.32 | 1.00 | 0.98 |
| 现金比率(%) | 0.30 | 0.24 | 0.44 | 0.23 | 0.24 |
| 资产负债率(%) | 61.33 | 54.12 | 46.82 | 57.64 | 62.95 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 30.19 | 50.80 | 87.54 | 18.37 | 16.97 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.23 | 0.29 | 0.08 | 0.07 | -0.15 |
| 货币资金/短期债务 | 1.02 | 0.51 | 1.08 | 0.51 | 0.46 |
货币资金/短期债务为1.02，去年同期为0.51，同比大幅增长100.00%；EBITDA利息保障倍数为30.19，去年同期为16.97，同比大幅增长77.90%。
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