华夏幸福：主营业务利润亏损有所减小
华夏幸福2023年三季报解读
华夏幸福基业股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“王文学”。公司的主营业务为产业新城及相关业务和商业地产及相关业务。公司的主要产品是产业新城、产业小镇、房地产开发。
2023年三季度，公司实现营业总收入177.87亿元，同比下降19.08%。扣非净利润-75.67亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润-15.46亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 177.87亿元 | 219.80亿元 | -19.08% |
| 营业成本 | 139.30亿元 | 185.82亿元 | -25.04% |
| 销售费用 | 4.47亿元 | 6.73亿元 | -33.56% |
| 管理费用 | 22.99亿元 | 22.87亿元 | 0.52% |
| 财务费用 | 66.06亿元 | 99.70亿元 | -33.75% |
| 研发费用 | 879.68万元 | 648.93万元 | 35.56% |
| 所得税费用 | -24.13亿元 | 1.44亿元 | -1777.33% |
2023年三季度主营业务利润为-62.73亿元，去年同期为-101.64亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为177.87亿元，同比下降19.08%，不过（1）财务费用本期为66.06亿元，同比大幅下降33.75%；（2）毛利率本期为21.68%，同比大幅增长6.22%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中投资收益本期为59.82亿元，占利润总额151.07%，同比大幅下降50.02%。信用减值损失本期为-24.68亿元，占利润总额62.33%，同比下降21.84%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 59.82亿元 | -151.07% | -50.02% |
| 公允价值变动收益 | -653.29万元 | 0.17% | -23.44% |
| 资产减值损失 | -2.47亿元 | 6.24% | -209.31% |
| 营业外收入 | 6,307.22万元 | -1.59% | 96.13% |
| 营业外支出 | 12.47亿元 | -31.49% | -22.41% |
| 其他收益 | 2.42亿元 | -6.12% | 580.60% |
| 信用减值损失 | -24.68亿元 | 62.33% | -21.84% |
| 资产处置收益 | -516.67万元 | 0.13% | -110.62% |
2、营业总收入同比降低19.08%，净利润亏损有所减小
2023年三季度，华夏幸福营业总收入为177.87亿元，去年同期为219.80亿元，同比下降19.08%，净利润为-15.46亿元，去年同期为-16.36亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管投资收益本期为59.82亿元，同比大幅下降50.02%，然而（1）主营业务利润本期为-62.73亿元，去年同期为-101.64亿元，较去年同期亏损有所减小；（2）所得税费用本期为-24.13亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降17.77倍，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从80.50亿元下降到-130.77亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-130.77亿元增长到-15.46亿元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，华夏幸福净利润为-15.46亿元，去年同期为-16.36亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-68.15亿元，去年同期为-8.83亿元，较去年同期大幅下降6.72倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-13.23亿元，去年同期为16.76亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-15.22亿元，去年同期为8.34亿元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为8.37亿元，同比大幅增长6.97倍；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为51.21亿元，同比增长51.21亿元。
发行205.00亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 966.98亿元 | 27.69% | 8.73% |
| 应付债券 | 662.92亿元 | 18.98% | 58.84% |
| 合同负债 | 506.30亿元 | 14.50% | -36.60% |
| 应付账款 | 440.25亿元 | 12.61% | -11.35% |
| 其他应付款 | 252.64亿元 | 7.23% | -27.15% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2015-10-22 | 2029-12-31 | 2.5 | 40 |
| 2 | 2016-01-20 | 2030-03-11 | 2.5 | 15 |
| 3 | 2016-03-03 | 2029-12-31 | 2.5 | 20 |
| 4 | 2018-05-29 | 2029-12-31 | 2.5 | 24.75 |
| 5 | 2018-05-29 | 2029-12-31 | 2.5 | 5.25 |
| 6 | 2018-06-19 | 2029-12-31 | 2.5 | 20 |
| 7 | 2018-12-19 | 2029-12-31 | 2.5 | 30 |
| 8 | 2018-12-19 | 2029-12-31 | 2.5 | 40 |
| 9 | 2019-03-22 | 2030-01-07 | 2.5 | 10 |
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