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铁龙物流：净现金流由正转负
铁龙物流2023年三季报解读
中铁铁龙集装箱物流股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司是一家以铁路特种集装箱运输为主体，全国性、网络型的现代物流企业。公司主营业务主要包括铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务、供应链管理业务、铁路客运业务、房地产业务等。
2023年三季度，公司实现营业总收入106.53亿元，同比增长15.69%。扣非净利润4.41亿元，同比增长20.42%。净利润4.57亿元，同比增长15.48%。本期经营活动产生的现金流净额为1.19亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 106.53亿元 | 92.09亿元 | 15.69% |
| 营业成本 | 99.04亿元 | 85.21亿元 | 16.23% |
| 销售费用 | 4,441.76万元 | 4,215.09万元 | 5.38% |
| 管理费用 | 8,872.80万元 | 9,580.06万元 | -7.38% |
| 财务费用 | 240.94万元 | 1,132.12万元 | -78.72% |
| 研发费用 | 363.08万元 | 678.78万元 | -46.51% |
| 所得税费用 | 1.70亿元 | 1.51亿元 | 12.18% |
2023年三季度主营业务利润为5.86亿元，去年同期为5.10亿元，同比增长15.00%。
虽然毛利率本期为7.03%，同比小幅下降0.44%，不过营业总收入本期为106.53亿元，同比增长15.69%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，铁龙物流净利润为4.57亿元，去年同期为3.96亿元，同比增长15.48%。净现金流为-2.62亿元，去年同期为5.57亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为经营活动产生的现金流净额本期为1.19亿元，同比大幅下降85.26%。
PART 3
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发行7.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 9.88亿元 | 36.01% | 77.30% |
| 应付债券 | 7.49亿元 | 27.29% | 0.14% |
| 递延所得税负债 | 2.36亿元 | 8.60% | -7.50% |
| 合同负债 | 2.12亿元 | 7.72% | -34.49% |
| 其他应付款 | 2.08亿元 | 7.59% | -3.29% |
注：2020年8月18日发行7.5亿元的债券，于2025年8月19日到期，利率为3.2%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 3.06 | 3.63 | 3.05 | 2.15 | 2.19 |
| 速动比率 | 1.66 | 2.44 | 1.81 | 1.28 | 1.00 |
| 现金比率(%) | 1.09 | 1.64 | 1.00 | 0.86 | 0.39 |
| 资产负债率(%) | 28.03 | 29.55 | 32.90 | 39.80 | 39.20 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 24.47 | 44.62 | 70.21 | 11.47 | 17.99 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 4.38 | 8.21 | 5.87 | 0.52 | 21.53 |
| 货币资金/短期债务 | 61.20 | 22.03 | 17.52 | 2.43 | 44.52 |
货币资金/短期债务为61.20，去年同期为22.03，同比大幅增长177.80%；经营活动现金流净额/短期债务为4.38，去年同期为8.21，同比大幅下降-46.65%。
PART 4
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同业比较情况
1、存货周转率低于行业均值
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