友发集团：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
友发集团2023年三季报解读
天津友发钢管集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李茂津”。公司主营业务是焊接钢管研发、生产、销售企业。公司主营产品包括焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、方矩镀锌管、钢塑复合管和螺旋焊管等。
2023年三季度，公司实现营业总收入462.53亿元，同比小幅下降11.66%。扣非净利润3.73亿元，同比大幅增长13.29倍。净利润4.23亿元，同比大幅增长42.73倍。
净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.66%，净利润同比大幅增加42.73倍
2023年三季度，友发集团营业总收入为462.53亿元，去年同期为523.60亿元，同比小幅下降11.66%，净利润为4.23亿元，去年同期为967.78万元，同比大幅增长42.73倍。
本期主营业务利润5.85亿元，同比大幅增长170.10%；本期公允价值变动收益5,131.53万元，去年同期为-1,928.32万元，同比大幅增长3.66倍；本期资产减值损失-4,047.30万元，去年同期为-1.03亿元，同比大幅增长60.85%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从11.31亿元下降到967.78万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从967.78万元增长到4.23亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 462.53亿元 | 523.60亿元 | -11.66% |
| 营业成本 | 449.55亿元 | 515.49亿元 | -12.79% |
| 销售费用 | 1.42亿元 | 1.21亿元 | 17.09% |
| 管理费用 | 2.86亿元 | 2.10亿元 | 35.90% |
| 财务费用 | 1.13亿元 | 1.42亿元 | -20.46% |
| 研发费用 | 7,787.28万元 | 1,048.65万元 | 642.60% |
| 所得税费用 | 1.44亿元 | 9,069.88万元 | 58.76% |
净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，友发集团净利润为4.23亿元，去年同期为967.78万元，同比大幅增长42.73倍。净现金流为-10.84亿元，去年同期为-4,644.17万元，较去年同期大幅下降22.33倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为1.42亿元，去年同期为-19.92亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-10.35亿元，去年同期为18.61亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为3,545.20万元，同比大幅下降98.25%。
2、偿还债务支付的现金本期为34.28亿元，同比增长25.80%。
3、取得借款收到的现金本期为26.57亿元，同比下降15.93%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为18.72亿元，同比大幅下降69.52%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为13.88亿元，同比大幅下降80.03%。
发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付票据 | 50.92亿元 | 44.81% | 7.97% |
| 应付债券 | 19.04亿元 | 16.76% | 14.32% |
| 短期借款 | 15.42亿元 | 13.57% | -27.40% |
注：2022年3月30日发行20亿元的债券，于2028年3月30日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.40 | 1.38 | 1.33 | - | - |
| 速动比率 | 0.99 | 1.00 | 0.71 | - | - |
| 现金比率(%) | 0.55 | 0.62 | 0.34 | - | - |
| 资产负债率(%) | 60.42 | 62.00 | 54.06 | - | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 6.48 | 8.69 | 11.68 | 4.64 | 1.90 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.03 | 0.01 | -0.35 | - | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.66 | 0.63 | 0.41 | - | - |
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