深高速：净现金流同比大幅增长
深高速2023年三季报解读
深圳高速公路集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事收费公路业务及大环保业务的投资、建设及经营管理。主要服务有固废资源化管理、清洁能源、公路营运管理服务、收费公路业务等。
2023年三季度，公司实现营业总收入63.71亿元，同比小幅下降4.14%。扣非净利润14.18亿元，同比小幅增长11.99%。净利润15.59亿元，同比下降24.52%。本期经营活动产生的现金流净额为29.93亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅降低4.14%，净利润同比降低24.52%
2023年三季度，深高速营业总收入为63.71亿元，去年同期为66.46亿元，同比小幅下降4.14%，净利润为15.59亿元，去年同期为20.65亿元，同比下降24.52%。
尽管主营业务利润本期为12.77亿元，同比增长22.66%，然而投资收益本期为6.43亿元，同比大幅下降55.08%，导致净利润同比下降。
净利润从2015年三季度到2019年三季度呈现持平趋势，从8.99亿元增长到23.35亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从23.35亿元下降到15.59亿元。
2、主营业务利润同比增长22.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.71亿元 | 66.46亿元 | -4.14% |
| 营业成本 | 37.87亿元 | 40.91亿元 | -7.43% |
| 销售费用 | 1,457.73万元 | 2,586.40万元 | -43.64% |
| 管理费用 | 2.87亿元 | 3.10亿元 | -7.38% |
| 财务费用 | 9.55亿元 | 11.23亿元 | -14.91% |
| 研发费用 | 1,979.95万元 | 2,673.01万元 | -25.93% |
| 所得税费用 | 4.28亿元 | 4.67亿元 | -8.22% |
2023年三季度主营业务利润为12.77亿元，去年同期为10.41亿元，同比增长22.66%。
虽然营业总收入本期为63.71亿元，同比小幅下降4.14%，不过（1）财务费用本期为9.55亿元，同比小幅下降14.91%；（2）毛利率本期为40.56%，同比小幅增长2.12%，推动主营业务利润同比增长。
非主营业务中投资收益本期为6.43亿元，占利润总额32.36%，同比大幅下降55.08%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6.43亿元 | 32.36% | -55.08% |
| 公允价值变动收益 | 1.62亿元 | 8.18% | 214.61% |
| 资产减值损失 | -4,123.72万元 | -2.08% | -831.89% |
| 营业外收入 | 870.13万元 | 0.44% | -48.15% |
| 营业外支出 | 8,941.94万元 | 4.50% | 858.64% |
| 其他收益 | 2,612.05万元 | 1.32% | 18.75% |
| 信用减值损失 | -1,224.42万元 | -0.62% | 45.11% |
| 资产处置收益 | 1,275.17万元 | 0.64% | 163.40% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，深高速净利润为15.59亿元，去年同期为20.65亿元，同比下降24.52%。净现金流为-2.21亿元，去年同期为-10.74亿元，较去年同期大幅增长79.46%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-32.76亿元，去年同期为-11.06亿元，同比大幅下降196.09%，但是投资活动产生的现金流净额本期为6,275.13万元，去年同期为-25.55亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为19.18亿元，同比大幅增长49.16%；
但是收回投资收到的现金本期为23.86亿元，同比大幅增长140.09%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为178.99亿元，同比基本持平；
但是取得借款收到的现金本期为171.13亿元，同比小幅下降14.61%。
发行42.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 118.02亿元 | 29.47% | 27.10% |
| 长期借款 | 96.00亿元 | 23.98% | -6.07% |
| 应付债券 | 66.38亿元 | 16.58% | 0.47% |
| 一年内到期的非流动负债 | 31.32亿元 | 7.82% | -4.90% |
| 应付账款 | 23.13亿元 | 5.78% | -5.34% |
2、债券信息
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