五洲交通：净现金流由正转负
五洲交通2023年三季报解读
广西五洲交通股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是经营收费公路，对公路、桥梁等交通基础设施投资、经营；对物流园区、贸易业等的投资；房地产开发销售等。主要产品有交通运输业、房地产业、金融业、物流贸易业。
2023年三季度，公司实现营业总收入11.79亿元，同比小幅增长6.51%。扣非净利润5.34亿元，同比大幅增长31.08%。净利润5.47亿元，同比增长19.58%。本期经营活动产生的现金流净额为8.51亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加6.51%，净利润同比增加19.58%
2023年三季度，五洲交通营业总收入为11.79亿元，去年同期为11.07亿元，同比小幅增长6.51%，净利润为5.47亿元，去年同期为4.57亿元，同比增长19.58%。
尽管所得税费用本期为8,777.44万元，同比大幅增长33.98%，然而（1）主营业务利润本期为4.94亿元，同比增长16.53%；（2）投资收益本期为1.32亿元，同比大幅增长65.90%，推动净利润同比增长。
净利润从2015年三季度到2019年三季度呈现上升趋势，从3,021.55万元增长到8.52亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从8.52亿元下降到5.47亿元。
2、主营业务利润同比增长16.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.79亿元 | 11.07亿元 | 6.51% |
| 营业成本 | 4.40亿元 | 4.45亿元 | -1.07% |
| 销售费用 | 6,119.93万元 | 5,104.84万元 | 19.89% |
| 管理费用 | 6,206.21万元 | 4,481.76万元 | 38.48% |
| 财务费用 | 1.12亿元 | 1.36亿元 | -17.68% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8,777.44万元 | 6,551.57万元 | 33.98% |
2023年三季度主营业务利润为4.94亿元，去年同期为4.24亿元，同比增长16.53%。
虽然管理费用本期为6,206.21万元，同比大幅增长38.48%，不过（1）营业总收入本期为11.79亿元，同比小幅增长6.51%；（2）财务费用本期为1.12亿元，同比下降17.68%，推动主营业务利润同比增长。
非主营业务中投资收益本期为1.32亿元，占利润总额20.89%，同比大幅增长65.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.32亿元 | 20.89% | 65.90% |
| 资产减值损失 | -151.91万元 | -0.24% | -136.10% |
| 营业外收入 | 130.58万元 | 0.21% | -86.37% |
| 营业外支出 | 85.48万元 | 0.14% | -73.55% |
| 其他收益 | 718.72万元 | 1.13% | 74.68% |
| 信用减值损失 | 193.05万元 | 0.30% | -55.13% |
净现金流由正转负
2023年三季度，五洲交通净利润为5.47亿元，去年同期为4.57亿元，同比增长19.58%。净现金流为-6,779.45万元，去年同期为2.10亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-6,307.80万元，去年同期为-7.98亿元，同比大幅增长92.09%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为8.51亿元，同比大幅下降41.17%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-8.55亿元，去年同期为-4.38亿元，同比大幅下降95.34%，导致净现金流由正转负。
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