长城汽车(601633)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，政府补助增加了归母净利润的收益
长城汽车股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“魏建军”。公司成立于1998年7月1日，公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。公司主营为整车及主要汽车零部件的研发、生产、销售，公司主营业务归属汽车行业，产品分为整车、零部件、模具、劳务及其他。
根据长城汽车2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收699.71亿元，同比小幅增长12.61%。扣非净利润7.50亿元，同比大幅下降63.60%。长城汽车2023年半年度净利润13.63亿元，业绩同比大幅下降75.63%。本期经营活动产生的现金流净额为-24.36亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，销售汽车收入为第一大收入来源，占比86.70%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售汽车收入 | 606.63亿元 | 86.7% | - |
| 销售零配件收入 | 58.17亿元 | 8.31% | - |
| 提供劳务收入 | 13.32亿元 | 1.9% | - |
| 模具及其他收入 | 11.56亿元 | 1.65% | - |
| 其他业务 | 10.03亿元 | 1.43% | 14.22% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 来源于本国的对外交易收入 | 493.04亿元 | 70.46% | - |
| 来源于其他国家的对外交易收入 | 206.67亿元 | 29.54% | - |
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加12.61%，净利润同比大幅降低75.63%
2023年半年度，长城汽车营业总收入为699.71亿元，去年同期为621.34亿元，同比小幅增长12.61%，净利润为13.63亿元，去年同期为55.92亿元，同比大幅下降75.63%。
本期主营业务利润7.82亿元，同比大幅下降83.34%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从11.46亿元增长到55.92亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从55.92亿元下降到13.63亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降83.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 699.71亿元 | 621.34亿元 | 12.61% |
| 营业成本 | 581.80亿元 | 507.14亿元 | 14.72% |
| 销售费用 | 32.53亿元 | 22.16亿元 | 46.80% |
| 管理费用 | 20.71亿元 | 22.13亿元 | -6.43% |
| 财务费用 | -2.24亿元 | -29.33亿元 | 92.38% |
| 研发费用 | 35.09亿元 | 31.77亿元 | 10.48% |
| 所得税费用 | 2,960.05万元 | 2.74亿元 | -89.21% |
2023年半年度主营业务利润为7.82亿元，去年同期为46.94亿元，同比大幅下降83.34%。
虽然营业总收入本期为699.71亿元，同比小幅增长12.61%，不过（1）财务费用本期为-2.24亿元，同比大幅增长92.38%；（2）毛利率本期为16.85%，同比小幅下降1.53%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中投资收益本期为4.64亿元，占利润总额33.30%，同比增长22.96%。其他收益本期为4.33亿元，占利润总额31.08%，同比小幅下降7.99%。资产减值损失本期为-3.04亿元，占利润总额21.85%，同比大幅下降2.90倍。营业外收入本期为2.05亿元，占利润总额14.72%，同比大幅下降64.96%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4.64亿元 | 33.30% | 22.96% |
| 公允价值变动收益 | -1.32亿元 | -9.51% | -8.63% |
| 资产减值损失 | -3.04亿元 | -21.85% | -290.20% |
| 营业外收入 | 2.05亿元 | 14.72% | -64.96% |
| 营业外支出 | 3,798.86万元 | 2.73% | 75.97% |
| 其他收益 | 4.33亿元 | 31.08% | -7.99% |
| 信用减值损失 | -1,438.95万元 | -1.03% | -120.71% |
| 资产处置收益 | -215.45万元 | -0.16% | 93.16% |
政府补助增加了归母净利润的收益
长城汽车2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6.12亿元,占归母净利润的44.94%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 6.69亿元 |
| 公允价值变动损失 | -1.32亿元 |
| 其他 | 7,505.83万元 |
| 合计 | 6.12亿元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为4.33亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为6.69亿元。
(2)本期共收到政府补助8.74亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注1） | 5.47亿元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 3.27亿元 |
| 小计 | 8.74亿元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府产业政策支持基金 | 1.35亿元 |
| 城建资金 | 1.12亿元 |
| 智能制造项目 | 7,900.12万元 |
| 新型工业发展专项资金 | 7,110.82万元 |
| 基础设施建设支持资金 | 6,300.00万元 |
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