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新金路(000510)2023年中报解读:树脂产品收入的下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润由盈转亏

四川新金路集团股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“刘江东”。公司以氯碱化工为基础,配套仓储、物流等业务。公司主要产品包括PVC树脂、烧碱。

根据新金路2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收13.68亿元,同比下降24.86%。扣非净利润-5,969.90万元,由盈转亏。新金路2023年半年度净利润-5,802.90万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,576.17万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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树脂产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为化工及其他,占比高达99.78%,主要产品包括树脂产品、其他、碱产品三项,树脂产品占比42.09%,其他占比30.55%,碱产品占比27.36%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工及其他 15.65亿元 99.78% 6.02%
物流运输 349.34万元 0.22% 24.43%
分产品 营业收入 占比 毛利率
树脂产品 6.60亿元 42.09% -24.76%
其他 4.79亿元 30.55% 5.71%
碱产品 4.29亿元 27.36% 53.86%
分地区 营业收入 占比 毛利率
西南地区 13.12亿元 83.6% 7.00%
东南地区 1.55亿元 9.86% 2.69%
其他地区 1.03亿元 6.54% -0.89%

2、树脂产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收15.69亿元,与去年同期的18.20亿元相比,小幅下降了13.8%,主要是因为树脂产品本期营收6.60亿元,去年同期为9.31亿元,同比下降了29.05%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
树脂产品 6.60亿元 9.31亿元 -29.05%
其他 4.79亿元 4.56亿元 5.03%
碱产品 4.29亿元 4.33亿元 -0.89%
合计 15.69亿元 18.20亿元 -13.8%

3、树脂产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.36%,同比大幅下降到了今年的6.06%,主要是因为树脂产品本期毛利率-24.76%,去年同期为1.51%,同比大幅下降了26.27%。

4、树脂产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度树脂产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的9.02%,大幅下降到2023年半年度的-24.76%,2020-2023年半年度碱产品毛利率呈增长趋势,从2020年半年度的41.92%,增长到2023年半年度的53.86%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏

1、财务费用大幅增长,主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.69亿元 18.20亿元 -13.80%
营业成本 14.74亿元 15.22亿元 -3.20%
销售费用 448.56万元 547.30万元 -18.04%
管理费用 1.10亿元 1.65亿元 -33.15%
财务费用 1,192.29万元 284.24万元 319.47%
研发费用 1,157.38万元 856.70万元 35.10%
所得税费用 251.57万元 3,977.68万元 -93.68%

2023年半年度主营业务利润为-5,077.18万元,去年同期为1.05亿元,由盈转亏。

虽然管理费用本期为1.10亿元,同比大幅下降33.15%,不过营业总收入本期为15.69亿元,同比小幅下降13.80%,导致主营业务利润由盈转亏。

2023年半年度公司营收15.69亿元,同比小幅下降13.8%。虽然营收在下降,但是财务费用、研发费用却在增长。

1、财务费用大幅增长

本期财务费用为1,192.29万元,同比大幅增长319.47%。财务费用大幅增长的原因是:

(1)利息费用本期为1,116.61万元,去年同期为425.58万元,同比大幅增长了162.37%。

(2)利息收入本期为75.96万元,去年同期为219.95万元,同比大幅下降了65.47%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1,116.61万元 425.58万元
减:利息收入 -75.96万元 -219.95万元
其他 151.63万元 78.60万元
合计 1,192.29万元 284.24万元

2、研发费用大幅增长

本期研发费用为1,157.38万元,同比大幅增长35.1%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为348.64万元,去年同期为208.24万元,同比大幅增长了67.43%。

(2)原材料及燃动力本期为756.58万元,去年同期为635.80万元,同比增长了19.0%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
原材料及燃动力 756.58万元 635.80万元
职工薪酬 348.64万元 208.24万元
其他 52.15万元 12.66万元
合计 1,157.38万元 856.70万元

2、营业总收入同比小幅降低13.80%,净利润由盈转亏

2023年半年度,新金路营业总收入为15.69亿元,去年同期为18.20亿元,同比小幅下降13.80%,净利润为-5,802.90万元,去年同期为5,199.58万元,由盈转亏。

尽管所得税费用本期为251.57万元,同比大幅下降93.68%,然而主营业务利润本期为-5,077.18万元,去年同期为1.05亿元,由盈转亏,导致净利润由盈转亏。

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从4,533.42万元增长到1.64亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1.64亿元下降到-5,802.90万元。

PART 3
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对河南信恒企业管理合伙企业(有限合伙)投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,新金路用于对外股权投资的资产为7,341.5万元,占总资产的2.87%。对外股权投资所产生的收益为1,136.35万元,占净利润-5,802.9万元的-19.58%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
贵州航瑞科技有限公司 2,458.76万元 -18.76万元
河南信恒企业管理合伙企业(有限合伙) 1,986.55万元 1,010.08万元
德阳烯碳科技有限公司 1,517.2万元 -128.77万元
其他 1,378.99万元 273.79万元
合计 7,341.5万元 1,136.35万元

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