惠城环保(300779)2023年中报解读：危险废物处理处置服务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，在建工程余额大幅减少
青岛惠城环保科技集团股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“张新功”。公司主营业务是为炼油企业提供废催化剂处理处置服务，研发、生产、销售FCC催化剂(新剂)、复活催化剂、再生平衡剂等资源化综合利用产品。公司主要产品及服务有危险废物处理处置服务、资源化综合利用产品。
根据惠城环保2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.06亿元，同比大幅增长2.51倍。扣非净利润8,473.44万元，扭亏为盈。惠城环保2023年半年度净利润9,328.51万元，业绩扭亏为盈。
危险废物处理处置服务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为废弃资源综合利用业，主要产品包括危险废物处理处置服务和资源化综合利用产品两项，其中危险废物处理处置服务占比65.31%，资源化综合利用产品占比31.29%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 废弃资源综合利用业 | 5.03亿元 | 99.41% | 33.81% |
| 其他业务 | 298.22万元 | 0.59% | -33.77% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 危险废物处理处置服务 | 3.30亿元 | 65.31% | 41.59% |
| 资源化综合利用产品 | 1.58亿元 | 31.29% | 18.99% |
| 其他产品 | 1,208.81万元 | 2.39% | 20.77% |
| 其他业务 | 514.47万元 | 1.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 山东省外 | 4.32亿元 | 85.43% | 37.32% |
| 山东省内 | 6,981.62万元 | 13.8% | 8.33% |
| 中国境外 | 390.54万元 | 0.77% | 50.17% |
2、危险废物处理处置服务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收5.06亿元，与去年同期的1.44亿元相比，大幅增长了近3倍。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）危险废物处理处置服务本期营收3.30亿元，去年同期为1,154.86万元，同比大幅增长了近28倍。
（2）资源化综合利用产品本期营收1.58亿元，去年同期为8,781.04万元，同比大幅增长了80.22%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 危险废物处理处置服务 | 3.30亿元 | 1,154.86万元 | 2760.42% |
| 资源化综合利用产品 | 1.58亿元 | 8,781.04万元 | 80.22% |
| 其他产品 | 1,208.81万元 | 4,284.81万元 | -71.79% |
| 三废治理 | 216.24万元 | - | - |
| 其他业务 | 298.22万元 | 185.59万元 | 60.69% |
| 合计 | 5.06亿元 | 1.44亿元 | 251.11% |
3、资源化综合利用产品毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的18.46%，同比大幅增长到了今年的33.41%，主要是因为资源化综合利用产品本期毛利率18.99%，去年同期为14.77%，同比增长了4.22%。
净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加2.51倍，净利润扭亏为盈
2023年半年度，惠城环保营业总收入为5.06亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长2.51倍，净利润为9,328.51万元，去年同期为-472.40万元，扭亏为盈。
本期主营业务利润8,895.60万元，去年同期为-791.13万元，扭亏为盈，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从3,008.40万元下降到-472.40万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-472.40万元增长到9,328.51万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.06亿元 | 1.44亿元 | 251.11% |
| 营业成本 | 3.37亿元 | 1.17亿元 | 186.71% |
| 销售费用 | 1,169.79万元 | 527.91万元 | 121.59% |
| 管理费用 | 3,090.49万元 | 1,811.43万元 | 70.61% |
| 财务费用 | 2,356.48万元 | 91.83万元 | 2466.25% |
| 研发费用 | 1,096.45万元 | 805.98万元 | 36.04% |
| 所得税费用 | -490.37万元 | -13.59万元 | -3509.15% |
2023年半年度主营业务利润为8,895.60万元，去年同期为-791.13万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.06亿元，同比大幅增长2.51倍；（2）毛利率本期为33.41%，同比大幅增长14.95%。
应收账款周转率大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计2.54亿元，占总资产的8.63%，相较于去年同期的1.46亿元大幅增长了73.27%。
1、应收账款周转率大幅增长，回款周期大幅减少
本期，企业应收账款周转率为2.38。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.17大幅增长到了2.38，平均回款时间从153天减少到了75天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、三年以上账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为86.74%，8.55%和4.71%。
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