美力科技(300611)2023年中报解读：主营业务利润扭亏为盈，悬架系统弹簧收入的增长推动公司营收的增长
浙江美力科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“章碧鸿”。公司主要从事高端弹簧产品及精密注塑件的研发、生产和销售。公司主要产品主要包括悬架系统弹簧、动力系统弹簧、车身及内饰弹簧、通用弹簧及其他弹簧产品。
根据美力科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.66亿元，同比增长21.53%。扣非净利润1,671.39万元，扭亏为盈。美力科技2023年半年度净利润965.69万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-677.05万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
悬架系统弹簧收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
产品方面，弹簧及稳定杆为第一大收入来源，占比87.92%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 弹簧及稳定杆 | 4.97亿元 | 87.92% | 17.50% |
| 塑件 | 5,871.19万元 | 10.38% | 13.81% |
| 其他业务 | 965.45万元 | 1.7% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 5.11亿元 | 90.35% | 17.14% |
| 境外 | 5,456.76万元 | 9.65% | 24.27% |
2、悬架系统弹簧收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收5.66亿元，与去年同期的4.66亿元相比，增长了21.53%，主要是因为悬架系统弹簧本期营收2.86亿元，去年同期为2.24亿元，同比增长了28.01%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 悬架系统弹簧 | 2.86亿元 | 2.24亿元 | 28.01% |
| 车身及内饰弹簧 | 9,780.22万元 | 9,243.23万元 | 5.81% |
| 精密注塑件 | 5,871.19万元 | 6,410.47万元 | -8.41% |
| 其他业务 | 1.23亿元 | 8,527.80万元 | 44.11% |
| 合计 | 5.66亿元 | 4.66亿元 | 21.53% |
3、悬架系统弹簧毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的13.3%，同比大幅增长到了今年的17.83%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）悬架系统弹簧本期毛利率2.68%，去年同期为-0.88%，同比大幅增长了3.56%。
（2）车身及内饰弹簧本期毛利率36.21%，去年同期为24.22%，同比大幅增长了11.99%。
主营业务利润扭亏为盈
1、财务费用大幅下降，主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.66亿元 | 4.66亿元 | 21.53% |
| 营业成本 | 4.65亿元 | 4.04亿元 | 15.20% |
| 销售费用 | 1,152.94万元 | 983.76万元 | 17.20% |
| 管理费用 | 3,829.20万元 | 3,968.53万元 | -3.51% |
| 财务费用 | 399.98万元 | 1,003.05万元 | -60.12% |
| 研发费用 | 2,253.33万元 | 2,316.61万元 | -2.73% |
| 所得税费用 | 658.77万元 | 77.30万元 | 752.27% |
2023年半年度主营业务利润为1,897.40万元，去年同期为-2,475.21万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.66亿元，同比增长21.53%；（2）毛利率本期为17.83%，同比大幅增长4.53%。
2023年半年度公司营收5.66亿元，同比增长21.53%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
财务费用大幅下降
本期财务费用为399.98万元，同比大幅下降60.12%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）利息支出本期为895.77万元，去年同期为1,202.66万元，同比下降了25.52%。
（2）汇兑收益本期为354.10万元，去年同期为179.52万元，同比大幅增长了97.25%。
（3）利息收入本期为159.46万元，去年同期为39.06万元，同比大幅增长了近3倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 895.77万元 | 1,202.66万元 |
| 汇兑损益 | -354.10万元 | -179.52万元 |
| 减：利息收入 | -159.46万元 | -39.06万元 |
| 其他 | 17.77万元 | 18.97万元 |
| 合计 | 399.98万元 | 1,003.05万元 |
2、营业总收入同比增加21.53%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，美力科技营业总收入为5.66亿元，去年同期为4.66亿元，同比增长21.53%，净利润为965.69万元，去年同期为-2,028.77万元，扭亏为盈。
尽管信用减值损失本期为-460.30万元，去年同期为205.03万元，同比大幅下降3.25倍，然而主营业务利润本期为1,897.40万元，去年同期为-2,475.21万元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1,359.75万元增长到1,968.93万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1,968.93万元下降到965.69万元。
净现金流由正转负
2023年半年度，美力科技净利润为965.69万元，去年同期为-2,028.77万元，扭亏为盈。净现金流为-4,969.54万元，去年同期为562.84万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3,744.08万元，去年同期为-6,505.76万元，同比大幅增长42.45%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-677.05万元，去年同期为4,882.93万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-548.42万元，去年同期为2,185.67万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、支付其他与筹资活动有关的现金本期为894.52万元，同比增长894.52万元。
2、取得借款收到的现金本期为1.30亿元，同比小幅下降6.02%。
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