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中亚股份(300512)2023年中报解读:饮料行业收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润连续4年增长

杭州中亚机械股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“史中伟”。公司主营业务为设计、制造中高端的智能包装设备。主要产品有智能包装设备、塑料包装制品、配件和无人零售设备。

根据中亚股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收4.76亿元,同比小幅增长9.56%。扣非净利润4,495.51万元,同比小幅下降11.43%。中亚股份2023年半年度净利润5,019.94万元,业绩同比小幅下降6.01%。

PART 1
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饮料行业收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是乳品行业,一块是饮料行业,主要产品包括智能包装设备和塑料包装制品两项,其中智能包装设备占比74.32%,塑料包装制品占比12.17%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
乳品行业 2.54亿元 53.44% 36.98%
饮料行业 1.70亿元 35.74% 39.51%
其他业务 5,145.73万元 10.82% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
智能包装设备 3.54亿元 74.32% 39.28%
塑料包装制品 5,790.36万元 12.17% 5.81%
配件及其他 4,767.08万元 10.02% 55.40%
无人零售设备 1,562.71万元 3.29% 12.38%
其他业务 92.44万元 0.19% 14.14%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 4.43亿元 93.19% 37.86%
其他业务 3,239.81万元 6.81% -

2、饮料行业收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收4.76亿元,与去年同期的4.34亿元相比,小幅增长了9.56%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)饮料行业本期营收1.70亿元,去年同期为6,453.41万元,同比大幅增长了163.41%。

(2)智能包装设备本期营收3.54亿元,去年同期为3.15亿元,同比小幅增长了12.26%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
智能包装设备 3.54亿元 3.15亿元 12.26%
乳品行业 2.54亿元 2.71亿元 -6.06%
饮料行业 1.70亿元 6,453.41万元 163.41%
塑料包装制品 5,790.36万元 4,568.77万元 26.74%
配件及其他 4,767.08万元 5,073.42万元 -6.04%
其他业务 -4.08亿元 -3.12亿元 -30.52%
合计 4.76亿元 4.34亿元 9.56%

3、乳品行业毛利率持续下降

2023年半年度公司毛利率为35.89%,同比去年的36.71%基本持平。产品毛利率方面,虽然智能包装设备营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度智能包装设备毛利率呈小幅下降趋势,从2021年半年度的43.69%,小幅下降到2023年半年度的39.28%,2021-2023年半年度乳品行业毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的48.26%,下降到2023年半年度的36.98%。

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比小幅增加9.56%,净利润同比小幅降低6.01%

2023年半年度,中亚股份营业总收入为4.76亿元,去年同期为4.34亿元,同比小幅增长9.56%,净利润为5,019.94万元,去年同期为5,341.01万元,同比小幅下降6.01%。

净利润同比小幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
信用减值损失 -1,400.73万元 -47.87% 其他收益 657.68万元 124.22%
投资收益 103.15万元 -68.77% 所得税费用 1,002.01万元 -16.09%
主营业务利润 6,856.24万元 -3.13%

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从9,832.24万元下降到3,265.41万元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从3,265.41万元增长到5,019.94万元。

2、主营业务利润同比小幅下降3.13%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.76亿元 4.34亿元 9.56%
营业成本 3.05亿元 2.75亿元 10.97%
销售费用 3,408.30万元 2,359.08万元 44.48%
管理费用 3,927.54万元 4,283.67万元 -8.31%
财务费用 -140.86万元 -300.20万元 53.08%
研发费用 2,762.37万元 2,204.89万元 25.28%
所得税费用 1,002.01万元 1,194.20万元 -16.09%

2023年半年度主营业务利润为6,856.24万元,去年同期为7,077.51万元,同比小幅下降3.13%。

虽然营业总收入本期为4.76亿元,同比小幅增长9.56%,不过(1)销售费用本期为3,408.30万元,同比大幅增长44.48%;(2)毛利率本期为35.89%,同比下降0.82%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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净现金流由负转正

2023年半年度,中亚股份净利润为5,019.94万元,去年同期为5,341.01万元,同比小幅下降6.01%。净现金流为1.71亿元,去年同期为-2,528.21万元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2,549.31万元,去年同期为8,909.74万元,由正转负,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为1.80亿元,去年同期为-710.94万元,由负转正;(2)经营活动产生的现金流净额本期为1,680.10万元,去年同期为-1.07亿元,由负转正,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为1.96亿元,同比增长1.96亿元;

但是取得借款收到的现金本期为3.85亿元,同比增长3.85亿元。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,482.52万元,同比下降19.83%;

但是投资支付的现金本期为1,152.37万元,同比增长1,152.37万元。

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