特力A(000025)2023年中报解读：珠宝批发及零售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比大幅增加
深圳市特力(集团)股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为珠宝服务业务及商业运营管理。公司的主要产品和服务为珠宝批发及零售、物业租赁及服务；公司位于水贝、布心片区最大业主地位。
根据特力A2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.05亿元，同比大幅增长181.92%。扣非净利润3,765.07万元，同比增长21.36%。特力A2023年半年度净利润4,508.81万元，业绩同比小幅增长4.62%。
珠宝批发及零售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为珠宝批发及零售，占比高达76.14%，主要产品包括珠宝批发及零售和物业租赁及服务两项，其中珠宝批发及零售占比76.14%，物业租赁及服务占比16.35%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 珠宝批发及零售 | 5.37亿元 | 76.14% | 2.87% |
| 物业租赁及服务 | 1.15亿元 | 16.35% | 66.49% |
| 汽车销售 | 4,189.00万元 | 5.94% | 8.51% |
| 汽车检测维修及配件销售 | 1,101.43万元 | 1.56% | 5.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 珠宝批发及零售 | 5.37亿元 | 76.14% | 2.87% |
| 物业租赁及服务 | 1.15亿元 | 16.35% | 66.49% |
| 汽车销售 | 4,189.00万元 | 5.94% | 8.51% |
| 汽车检测维修及配件销售 | 1,101.43万元 | 1.56% | 5.94% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 深圳 | 7.05亿元 | 100.0% | 13.65% |
2、珠宝批发及零售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收7.05亿元，与去年同期的2.50亿元相比，大幅增长了181.92%，主要是因为珠宝批发及零售本期营收5.37亿元，去年同期为4,824.60万元，同比大幅增长了近10倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 珠宝批发及零售 | 5.37亿元 | 4,824.60万元 | 1012.42% |
| 物业租赁及服务 | 1.15亿元 | 8,914.37万元 | 29.27% |
| 汽车销售 | 4,189.00万元 | 9,074.81万元 | -53.84% |
| 汽车检测维修及配件销售 | 1,101.43万元 | 2,187.73万元 | -49.65% |
| 合计 | 7.05亿元 | 2.50亿元 | 181.92% |
3、物业租赁及服务毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的24.67%，同比大幅下降到了今年的13.65%，主要是因为物业租赁及服务本期毛利率66.49%，去年同期为66.7%，同比下降了0.21%。
4、珠宝批发及零售毛利率大幅提升
产品毛利率方面，2021-2023年半年度物业租赁及服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年半年度的69.77%，小幅下降到2023年半年度的66.49%，2023年半年度珠宝批发及零售毛利率为2.87%，同比大幅增加10.11个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长67.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.05亿元 | 2.50亿元 | 181.92% |
| 营业成本 | 6.09亿元 | 1.88亿元 | 223.13% |
| 销售费用 | 1,196.31万元 | 1,094.73万元 | 9.28% |
| 管理费用 | 2,881.78万元 | 1,983.29万元 | 45.30% |
| 财务费用 | 139.17万元 | -270.16万元 | 151.52% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,246.67万元 | 1,080.87万元 | 15.34% |
2023年半年度主营业务利润为4,920.34万元，去年同期为2,932.30万元，同比大幅增长67.80%。
虽然毛利率本期为13.65%，同比大幅下降11.02%，不过营业总收入本期为7.05亿元，同比大幅增长181.92%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比大幅增加181.92%，净利润同比小幅增加4.62%
2023年半年度，特力A营业总收入为7.05亿元，去年同期为2.50亿元，同比大幅增长181.92%，净利润为4,508.81万元，去年同期为4,309.74万元，同比小幅增长4.62%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,920.34万元 | 67.80% | 投资收益 | 892.30万元 | -62.01% |
| 公允价值变动收益 | -526.58万元 | -753.36% |
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从4,498.25万元下降到4,449.66万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现持平状态，从4,449.66万元增长到4,508.81万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，特力A净利润为4,508.81万元，去年同期为4,309.74万元，同比小幅增长4.62%。净现金流为-1.30亿元，去年同期为-2,276.53万元，较去年同期大幅下降4.71倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.53亿元，同比大幅增长7.49倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.73亿元，去年同期为-2,946.39万元，同比大幅下降8.25倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.70亿元，同比大幅下降47.14%；
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