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立霸股份(603519)2023年中报解读:归母净利润依赖于企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益,净利润连续10年增长

江苏立霸实业股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“卢凤仙”。公司主要为国内外知名家电整机企业提供家电外观用复合材料,具备较强的技术研发、新品推广和客户服务优势,是国内知名的家电用复合材料主要生产厂商之一。公司主导产品分为覆膜板(VCM)和有机涂层板(PCM)两大类。

根据立霸股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.60亿元,同比小幅下降10.09%。扣非净利润5,289.66万元,同比下降18.89%。立霸股份2023年半年度净利润6.68亿元,业绩同比大幅增长110.68%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,家电为第一大收入来源,占比95.34%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
家电 6.29亿元 95.34% -
其他 3,075.57万元 4.66% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 4.89亿元 74.09% -
境外销售 1.71亿元 25.91% -

PART 2
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净利润连续10年增长

1、营业总收入同比小幅降低10.09%,净利润同比大幅增加110.68%

2023年半年度,立霸股份营业总收入为6.60亿元,去年同期为7.34亿元,同比小幅下降10.09%,净利润为6.68亿元,去年同期为3.17亿元,同比大幅增长110.68%。

本期投资收益7.21亿元,同比大幅增长145.76%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从2,765.47万元增长到6.68亿元。

2、财务收益大幅下降,主营业务利润同比小幅下降14.98%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.60亿元 7.34亿元 -10.09%
营业成本 5.72亿元 6.39亿元 -10.49%
销售费用 251.07万元 210.53万元 19.25%
管理费用 537.39万元 569.40万元 -5.62%
财务费用 -728.80万元 -1,277.34万元 42.94%
研发费用 2,103.72万元 2,185.39万元 -3.74%
所得税费用 1.18亿元 5,142.01万元 129.08%

2023年半年度主营业务利润为6,432.84万元,去年同期为7,566.36万元,同比小幅下降14.98%。

虽然毛利率本期为13.34%,同比小幅增长0.39%,不过营业总收入本期为6.60亿元,同比小幅下降10.09%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年半年度公司营收6.60亿元,同比小幅下降10.09%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-728.80万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了42.94%。整体来看:虽然利息收入本期为315.70万元,去年同期为62.06万元,同比大幅增长了近4倍,但是汇兑收益本期为442.15万元,去年同期为1,247.35万元,同比大幅下降了64.55%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -442.15万元 -1,247.35万元
利息收入 -315.70万元 -62.06万元
其他 29.05万元 32.06万元
合计 -728.80万元 -1,277.34万元

非主营业务中投资收益本期为7.21亿元,占利润总额91.70%,同比大幅增长145.76%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 7.21亿元 91.70% 145.76%
营业外收入 0.46元 - -
营业外支出 4,159.22元 - 148.83%
其他收益 71.59万元 0.09% 84.23%
信用减值损失 20.75万元 0.03% 127.72%
资产处置收益 2,795.89元 - -

PART 3
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联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益

立霸股份2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为6.68亿元,非经常性损益为6.15亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 7.23亿元
其他 -1.08亿元
合计 6.15亿元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对外股权投资且利润倚仗对嘉兴君励投资合伙企业(有限合伙)投资收益

在2023年半年度报告中,立霸股份用于对外股权投资的资产为6.67亿元,占总资产的26.86%。对外股权投资所产生的收益为7.22亿元,占净利润6.68亿元的108.12%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
嘉兴君励投资合伙企业(有限合伙) 5.07亿元 7.23亿元
嘉兴君锋投资合伙企业(有限合伙) 8,671.45万元 -87.87万元
其他 7,381.97万元 -2,419.78元
合计 6.67亿元 7.22亿元

1、嘉兴君励投资合伙企业(有限合伙)

嘉兴君励投资合伙企业业务性质为实业投资。

从近几年可以明显的看出,嘉兴君励投资合伙企业(有限合伙)在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2019年末的0%增长至614.92%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


嘉兴君励投资合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 64.05 -5,789.59万元 7.23亿元 5.07亿元
2022年中 64.05 0元 2.95亿元 3.83亿元
2022年末 64.05 0元 5.37亿元 6.24亿元
2021年末 64.05 0元 -184.44万元 8,732.78万元
2020年末 64.05 0元 -190.78万元 8,917.22万元
2019年末 64.05 9,108万元 0元 9,108万元

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