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中国卫星(600118)2023年中报解读:净利润连续5年下降,存货周转率下降

中国东方红卫星股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务是宇航制造和卫星应用业务。公司宇航制造业务定位于航天器系统集成商和部组件提供商,主要包括小卫星制造、微小卫星制造、部组件制造三大类。

根据中国卫星2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收24.06亿元,同比下降25.86%。扣非净利润1.42亿元,同比小幅下降8.26%。中国卫星2023年半年度净利润1.76亿元,业绩同比大幅下降36.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.04亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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净利润连续5年下降

2023年半年度,中国卫星营业总收入为24.06亿元,去年同期为32.45亿元,同比下降25.86%,净利润为1.76亿元,去年同期为2.76亿元,同比大幅下降36.43%。

本期投资收益-597.18万元,去年同期为7,445.70万元,同比大幅下降108.02%;本期所得税费用-1,169.77万元,去年同期为-2,752.62万元,同比大幅增长57.50%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2014年半年度到2019年半年度呈现上升趋势,从1.77亿元增长到2.07亿元,而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从2.07亿元下降到1.76亿元。

PART 2
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应收账款周转率下降

2023半年度,企业应收账款合计28.55亿元,占总资产的19.39%,相较于去年同期的33.96亿元减少了15.93%。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

本期,企业应收账款周转率为1.00。在2022年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从1.28下降到了1.00,平均回款时间从140天增加到了180天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为86.08%,9.69%和4.23%。

PART 3
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存货周转率下降

从2015年半年度到2023年半年度,收入从20.05亿元增长到24.06亿元,增长率为2.50%,同时存货从8.31亿元增长到23.40亿元,增长率为22.68%,可以看出,8年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2023年半年度,企业存货周转率为0.93,在2021年半年度到2023年半年度中国卫星存货周转率从1.15下降到了0.93,存货周转天数从156天增加到了193天。2023年半年度中国卫星存货余额合计23.40亿元,占总资产的16.09%,同比去年的28.49亿元大幅下降了17.86%。

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