我乐家居(603326)2023年中报解读：政府补助增加了归母净利润的收益，净利润连续3年增长
南京我乐家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“NINAYANTIMIAO”。公司致力于定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务的提供。公司的主要产品是整体厨柜、全屋定制家具和定制衣柜。
根据我乐家居2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.36亿元，同比小幅增长3.53%。扣非净利润4,440.07万元，同比大幅增长68.47%。我乐家居2023年半年度净利润5,986.31万元，业绩同比大幅增长48.26%。
主营业务构成
公司主要产品包括全屋定制和整体厨柜两项，其中全屋定制占比70.15%，整体厨柜占比29.85%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 全屋定制 | 5.17亿元 | 70.15% | - |
| 整体厨柜 | 2.20亿元 | 29.85% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 4.25亿元 | 57.77% | - |
| 华北 | 9,033.98万元 | 12.27% | - |
| 西南 | 5,754.92万元 | 7.82% | - |
| 西北 | 5,686.32万元 | 7.72% | - |
| 东北 | 4,686.24万元 | 6.36% | - |
| 其他业务 | 5,933.72万元 | 8.06% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长88.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.36亿元 | 7.11亿元 | 3.53% |
| 营业成本 | 4.12亿元 | 4.05亿元 | 1.72% |
| 销售费用 | 1.76亿元 | 1.85亿元 | -4.51% |
| 管理费用 | 5,205.27万元 | 5,607.95万元 | -7.18% |
| 财务费用 | 744.35万元 | 371.23万元 | 100.51% |
| 研发费用 | 2,287.36万元 | 2,473.15万元 | -7.51% |
| 所得税费用 | 1,456.52万元 | 936.55万元 | 55.52% |
2023年半年度主营业务利润为5,463.96万元，去年同期为2,900.37万元，同比大幅增长88.39%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.36亿元，同比小幅增长3.53%；（2）销售费用本期为1.76亿元，同比小幅下降4.51%；（3）毛利率本期为44.03%，同比增长1.00%。
非主营业务中其他收益本期为1,730.73万元，占利润总额23.25%，同比下降1.08%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 157.45万元 | 2.12% | 158.39% |
| 公允价值变动收益 | 3.95万元 | 0.05% | 107.21% |
| 资产减值损失 | -80.97万元 | -1.09% | -16037.94% |
| 营业外收入 | 53.17万元 | 0.71% | 94.53% |
| 营业外支出 | 61.28万元 | 0.82% | 65.48% |
| 其他收益 | 1,730.73万元 | 23.25% | -1.08% |
| 信用减值损失 | 112.81万元 | 1.52% | -62.92% |
| 资产处置收益 | 63.01万元 | 0.85% | 173.39% |
2、营业总收入同比小幅增加3.53%，净利润同比大幅增加48.26%
2023年半年度，我乐家居营业总收入为7.36亿元，去年同期为7.11亿元，同比小幅增长3.53%，净利润为5,986.31万元，去年同期为4,037.65万元，同比大幅增长48.26%。
尽管所得税费用本期为1,456.52万元，同比大幅增长55.52%，然而主营业务利润本期为5,463.96万元，同比大幅增长88.39%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从69.08万元增长到5,986.31万元。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加48.26%，净现金流同比大幅增加188.17%
2023年半年度，我乐家居净利润为5,986.31万元，去年同期为4,037.65万元，同比大幅增长48.26%。净现金流为1.13亿元，去年同期为-1.28亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.01亿元，同比大幅增长8.55倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-8,214.91万元，去年同期为-1.49亿元，同比大幅增长45.01%。
2、经营活动现金流同比大幅增长8.55倍
本期经营活动现金流净额为2.01亿元，同比大幅增长8.55倍。
固然本期经营性应收项目增加205.04万元，去年同期为-1.23亿元，由负转正，然而本期经营性应付项目增加9,684.05万元，去年同期为-1.93亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
较多的大额存单
金融投资占总资产6.22%，投资主体的重心由理财投资转变为债券投资
在2023年半年度报告中，我乐家居用于金融投资的资产为1.44亿元，占总资产的6.22%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为161.4万元，占净利润5,986.31万元的2.7%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 大额存单 | 1.42亿元 |
| 其他 | 220.5万元 |
| 合计 | 1.44亿元 |
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
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