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中国石化(600028)2023年中报解读：勘探及开发毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降，主营业务利润同比大幅下降
中国石油化工股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为石油及天然气和化工业务。石油及天然气业务包括勘探、开发及生产原油及天然气；管输原油、天然气；将原油提炼为石油制成品；以及营销原油、天然气和成品油。
根据中国石化2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15,936.82亿元，同比基本持平。扣非净利润336.55亿元，同比下降22.36%。中国石化2023年半年度净利润404.76亿元，业绩同比下降18.96%。
PART 1
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勘探及开发毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事营销及分销、化工、勘探及开发，主要产品包括柴油、柴油、原油、其他四项，汽油占比26.52%，柴油占比21.44%，原油占比15.61%，其他占比13.26%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 营销及分销 | 8,713.48亿元 | 54.68% | 5.83% |
| 化工 | 2,443.00亿元 | 15.33% | 2.23% |
| 勘探及开发 | 1,448.63亿元 | 9.09% | 29.38% |
| 其他业务 | 3,331.71亿元 | 20.9% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 汽油 | 4,226.30亿元 | 26.52% | - |
| 柴油 | 3,416.82亿元 | 21.44% | - |
| 原油 | 2,487.64亿元 | 15.61% | - |
| 其他 | 2,113.72亿元 | 13.26% | - |
| 基础有机化工品 | 995.56亿元 | 6.25% | - |
| 其他业务 | 2,696.78亿元 | 16.92% | - |
2、勘探及开发毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.45%，同比小幅下降到了今年的15.19%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）勘探及开发本期毛利率23.8%，去年同期为23.82%，同比下降了0.1%。
（2）炼油本期毛利率2.4%，去年同期为2.46%，同比下降了2.3%。
（3）本部及其他本期毛利率1.3%，去年同期为1.32%，同比下降了1.8%。
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降43.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15,936.82亿元 | 16,121.26亿元 | -1.14% |
| 营业成本 | 13,515.61亿元 | 13,308.25亿元 | 1.56% |
| 销售费用 | 291.74亿元 | 281.30亿元 | 3.71% |
| 管理费用 | 274.87亿元 | 261.83亿元 | 4.98% |
| 财务费用 | 47.90亿元 | 53.37亿元 | -10.25% |
| 研发费用 | 59.92亿元 | 63.10亿元 | -5.04% |
| 所得税费用 | 101.70亿元 | 140.33亿元 | -27.53% |
2023年半年度主营业务利润为425.35亿元，去年同期为751.94亿元，同比大幅下降43.43%。
虽然营业税金及附加本期为1,272.61亿元，同比小幅下降5.32%，不过（1）营业总收入本期为15,936.82亿元，同比下降1.14%；（2）毛利率本期为15.19%，同比小幅下降2.26%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入基本持平，净利润同比降低18.96%
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