凯龙高科(300912)2023年中报解读：政府补助占本期归母净利润超50%，发动机尾气后处理系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
凯龙高科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“臧志成”。公司主营业务为大气污染治理装备及新能源热管理系统的研发、生产和销售。
根据凯龙高科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.89亿元，同比大幅增长57.84%。扣非净利润239.48万元，扭亏为盈。凯龙高科2023年半年度净利润696.81万元，业绩扭亏为盈。
发动机尾气后处理系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
产品方面，发动机尾气后处理系统为第一大收入来源，占比97.31%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 发动机尾气后处理系统 | 5.73亿元 | 97.31% | 19.64% |
| 其他 | 1,584.48万元 | 2.69% | 42.42% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 4.18亿元 | 71.03% | - |
| 华中 | 9,235.75万元 | 15.69% | - |
| 西南 | 4,239.10万元 | 7.2% | - |
| 东北 | 3,186.44万元 | 5.41% | - |
| 其他地区 | 221.20万元 | 0.38% | - |
| 其他业务 | 174.90万元 | 0.29% | - |
2、发动机尾气后处理系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收5.89亿元，与去年同期的3.73亿元相比，大幅增长了57.84%，主要是因为发动机尾气后处理系统本期营收5.73亿元，去年同期为3.55亿元，同比大幅增长了61.47%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 发动机尾气后处理系统 | 5.73亿元 | 3.55亿元 | 61.47% |
| 其他 | 1,584.48万元 | 664.94万元 | 138.29% |
| 新能源CNG发动机尾气后处理系统 | - | 1,153.65万元 | -100.0% |
| 合计 | 5.89亿元 | 3.73亿元 | 57.84% |
3、其他毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的7.81%，同比大幅增长到了今年的20.25%，主要是因为其他本期毛利率42.42%，去年同期为13.54%，同比大幅增长了28.88%。
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈，研发费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.89亿元 | 3.73亿元 | 57.84% |
| 营业成本 | 4.70亿元 | 3.44亿元 | 36.55% |
| 销售费用 | 1,849.34万元 | 1,383.55万元 | 33.67% |
| 管理费用 | 3,952.77万元 | 2,647.59万元 | 49.30% |
| 财务费用 | 370.84万元 | 478.32万元 | -22.47% |
| 研发费用 | 3,618.08万元 | 3,888.19万元 | -6.95% |
| 所得税费用 | 210.48万元 | -532.73万元 | 139.51% |
2023年半年度主营业务利润为1,830.39万元，去年同期为-5,685.24万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.89亿元，同比大幅增长57.84%；（2）毛利率本期为20.25%，同比大幅增长12.44%。
2023年半年度公司营收5.89亿元，同比大幅增长57.84%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为3,618.08万元，同比小幅下降6.95%。研发费用小幅下降的原因如下表所示：
| 研发费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 研发费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 材料领用 | 275.48万元 | 679.80万元 | 折旧与摊销 | 881.04万元 | 607.43万元 |
| 公告费及第三方试验费 | 34.35万元 | 269.64万元 | 研发设备使用费 | 367.46万元 | 182.99万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-952.85万元，占利润总额105.02%，同比大幅下降8.83倍。其他收益本期为730.53万元，占利润总额80.52%，同比大幅增长63.51%。投资收益本期为-520.59万元，占利润总额57.38%，同比大幅下降2.99倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -520.59万元 | -57.38% | -298.55% |
| 公允价值变动收益 | -180.36万元 | -19.88% | 90.17% |
| 资产减值损失 | -46.54万元 | -5.13% | 14.58% |
| 营业外收入 | 16.06万元 | 1.77% | 77.76% |
| 营业外支出 | 23.83万元 | 2.63% | 1586.80% |
| 其他收益 | 730.53万元 | 80.52% | 63.51% |
| 信用减值损失 | -952.85万元 | -105.02% | -883.14% |
| 资产处置收益 | 54.49万元 | 6.01% | -98.50% |
2、营业总收入同比增加57.84%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，凯龙高科营业总收入为5.89亿元，去年同期为3.73亿元，同比大幅增长57.84%，净利润为696.81万元，去年同期为-3,171.93万元，扭亏为盈。
尽管资产处置收益本期为54.49万元，同比大幅下降98.50%，然而（1）主营业务利润本期为1,830.39万元，去年同期为-5,685.24万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为-180.36万元，去年同期为-1,835.65万元，同比大幅增长90.17%，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从4,874.10万元下降到-3,171.93万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-3,171.93万元增长到696.81万元。
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，凯龙高科净利润为696.81万元，去年同期为-3,171.93万元，扭亏为盈。净现金流为5,820.66万元，去年同期为875.69万元，同比大幅增长5.65倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为446.95万元，同比大幅下降93.63%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-1,134.14万元，去年同期为-1.36亿元，同比大幅增长91.67%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为2,500.00万元，同比大幅下降68.75%。
2、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为2,200.00元，同比大幅下降99.99%。
政府补助占本期归母净利润超50%
凯龙高科2023半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益457.34万元,占归母净利润的65.63%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 671.68万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -180.36万元 |
| 其他 | -33.98万元 |
| 合计 | 457.34万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为730.53万元，其中非经常性损益的政府补助金额为671.68万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 往期留存政府补助计入当期利润（注2） | 517.42万元 |
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 213.10万元 |
| 小计 | 730.53万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
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