根据航锦科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收17.02亿元，同比下降21.86%。扣非净利润5,144.65万元，同比大幅下降66.96%。航锦科技2023年半年度净利润5,086.50万元，业绩同比大幅下降67.21%。本期经营活动产生的现金流净额为6,086.69万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为化工行业，占比高达80.76%，主要产品包括环氧丙烷、环氧丙烷、聚醚、民品四项，液碱占比34.69%，环氧丙烷占比15.94%，聚醚占比14.33%，民品占比8.76%。

2023年半年度公司营收17.02亿元，与去年同期的21.78亿元相比，下降了21.86%。

主营业务下降的原因是：

（1）液碱本期营收5.90亿元，去年同期为7.34亿元，同比下降了19.55%。

（2）聚醚本期营收2.44亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅下降了31.53%。

（3）氯化苯本期营收5,489.07万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降了58.11%。

（4）军品本期营收1.11亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅下降了40.26%。

（5）聚氯乙烯本期营收1.39亿元，去年同期为1.99亿元，同比大幅下降了30.15%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.48%，同比下降到了今年的13.48%。

毛利率下降的原因是：

（1）聚氯乙烯本期毛利率-31.01%，去年同期为-10.32%，同比大幅下降了20.69%。

（2）氯化苯本期毛利率-17.69%，去年同期为14.78%，同比大幅下降了32.47%。

（3）聚醚本期毛利率-20.29%，去年同期为-10.7%，同比大幅下降了9.59%。

（4）液碱本期毛利率51.3%，去年同期为55.52%，同比小幅下降了4.22%。

产品毛利率方面，2021-2023年半年度环氧丙烷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的37.95%，大幅下降到2023年半年度的-8.25%，2023年半年度液碱毛利率为51.30%，同比小幅下降4.22个百分点。

2023年半年度主营业务利润为3,172.21万元，去年同期为1.75亿元，同比大幅下降81.87%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为17.02亿元，同比下降21.86%；（2）毛利率本期为13.48%，同比下降4.00%。

2023年半年度公司营收17.02亿元，同比下降21.86%。虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。

本期研发费用为5,426.90万元，同比小幅增长9.54%。

研发费用小幅增长的原因是：

虽然其他本期为255.85万元，去年同期为685.46万元，同比大幅下降了62.67%；

但是（1）直接材料本期为1,715.49万元，去年同期为779.95万元，同比大幅增长了119.95%；（2）折旧与摊销本期为1,231.06万元，去年同期为1,041.79万元，同比增长了18.17%。

本期销售费用为2,883.76万元，同比小幅增长5.42%。

销售费用小幅增长的原因是：

虽然储运费等本期为413.92万元，去年同期为522.99万元，同比下降了20.86%；

但是（1）其他本期为293.36万元，去年同期为99.35万元，同比大幅增长了195.26%；（2）办公费本期为309.31万元，去年同期为251.37万元，同比增长了23.05%。

非主营业务中其他收益本期为1,043.29万元，占利润总额18.66%，同比大幅下降30.57%。信用减值损失本期为779.20万元，占利润总额13.93%，同比小幅增长14.37%。资产减值损失本期为603.81万元，占利润总额10.80%，同比大幅增长23.20倍。

2023年半年度，航锦科技营业总收入为17.02亿元，去年同期为21.78亿元，同比下降21.86%，净利润为5,086.50万元，去年同期为1.55亿元，同比大幅下降67.21%。

尽管所得税费用本期为505.55万元，同比大幅下降87.10%，然而主营业务利润本期为3,172.21万元，同比大幅下降81.87%，导致净利润同比大幅下降。

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从8,751.70万元增长到3.95亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.95亿元下降到5,086.50万元。

2023年半年度，航锦科技净利润为5,086.50万元，去年同期为1.55亿元，同比大幅下降67.21%。净现金流为1.40亿元，去年同期为-1.26亿元，由负转正。

净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1.55亿元，去年同期为-1.00亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为6,086.69万元，去年同期为-641.78万元，由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为1.92亿元，同比大幅增长78.28%；

但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.20亿元，同比增长2.20亿元；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为477.82万元，同比大幅下降94.69%。

在2023年半年度报告中，航锦科技形成的商誉为8.1亿元，占净资产的21.04%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为长沙韶光和威科电子。

2020-2022年期末的营业收入增长率为10.65%，同时根据2022年商誉减值报告测试预测的2023年期末营业收入增长率预测为4.86%。

但是由2023年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为9,500.45万元，同比下降40.25%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。