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中国重汽(000951)2023年中报解读:整车销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,存货周转率大幅提升

中国重汽集团济南卡车股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务。主要产品有整车销售、配件销售。

根据中国重汽2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收201.87亿元,同比大幅增长31.67%。扣非净利润4.93亿元,同比大幅增长63.56%。中国重汽2023年半年度净利润6.78亿元,业绩同比大幅增长35.58%。本期经营活动产生的现金流净额为15.74亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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整车销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车制造业,主要产品包括整车和配件两项,其中整车占比77.67%,配件占比22.05%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车制造业 201.87亿元 100.0% 7.65%
分产品 营业收入 占比 毛利率
整车 156.78亿元 77.67% 7.04%
配件 44.52亿元 22.05% 9.18%
其他 5,694.41万元 0.28% 56.22%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 201.87亿元 100.0% 7.65%

2、整车销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收201.87亿元,与去年同期的153.31亿元相比,大幅增长了31.67%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)整车销售本期营收156.78亿元,去年同期为120.19亿元,同比大幅增长了30.45%。

(2)配件销售本期营收44.52亿元,去年同期为32.80亿元,同比大幅增长了35.73%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
整车销售 156.78亿元 120.19亿元 30.45%
配件销售 44.52亿元 32.80亿元 35.73%
其他业务 5,694.41万元 3,254.19万元 74.99%
合计 201.87亿元 153.31亿元 31.67%

3、整车销售毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的7.38%,同比小幅增长到了今年的7.65%,主要是因为整车销售本期毛利率7.04%,去年同期为6.97%,同比增长了1.0%。

4、配件销售毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度配件销售毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的16.31%,大幅下降到2023年半年度的9.18%,2023年半年度整车销售毛利率为7.04%,同比增加1.00个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 201.87亿元 153.31亿元 31.67%
营业成本 186.43亿元 142.00亿元 31.28%
销售费用 2.79亿元 1.76亿元 58.33%
管理费用 7,986.40万元 1.19亿元 -32.63%
财务费用 -9,412.50万元 -4,175.55万元 -125.42%
研发费用 1.97亿元 1.65亿元 19.19%
所得税费用 2.30亿元 1.07亿元 115.49%

2023年半年度主营业务利润为10.31亿元,去年同期为6.58亿元,同比大幅增长56.75%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为201.87亿元,同比大幅增长31.67%;(2)毛利率本期为7.65%,同比小幅增长0.27%。

2023年半年度公司营收201.87亿元,同比大幅增长31.67%。虽然营收在增长,但是财务费用、管理费用却在下降。

1、财务收益大幅增长

本期财务费用为-9,412.50万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了125.42%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1.07亿元,去年同期为6,883.11万元,同比大幅增长了55.58%。

(2)利息支出本期为1,078.14万元,去年同期为2,510.06万元,同比大幅下降了57.05%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.07亿元 -6,883.11万元
利息支出 1,078.14万元 2,510.06万元
其他 217.84万元 197.50万元
合计 -9,412.50万元 -4,175.55万元

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