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国科恒泰(301370)2023年中报解读：批发业务收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
国科恒泰(北京)医疗科技股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是从事医疗器械的分销和直销业务，并在业务开展过程中提供仓储物流配送、流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业服务。
根据国科恒泰2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收38.76亿元，同比增长28.41%。扣非净利润6,576.00万元，同比增长26.43%。国科恒泰2023年半年度净利润7,213.18万元，业绩同比小幅增长9.61%。
PART 1
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批发业务收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括血管介入治疗类材料、其他产品、骨科材料三项，血管介入治疗类材料占比51.04%，其他产品占比19.96%，骨科材料占比11.97%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 血管介入治疗类材料 | 19.78亿元 | 51.04% | 9.05% |
| 其他产品 | 7.73亿元 | 19.96% | 15.48% |
| 骨科材料 | 4.64亿元 | 11.97% | 18.25% |
| 非血管介入治疗类材料 | 3.02亿元 | 7.78% | - |
| 神经外科材料 | 1.85亿元 | 4.77% | - |
| 其他业务 | 1.74亿元 | 4.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 12.34亿元 | 31.85% | - |
| 华北 | 9.50亿元 | 24.52% | - |
| 华中 | 5.11亿元 | 13.19% | - |
| 东北 | 4.21亿元 | 10.85% | - |
| 西北 | 3.35亿元 | 8.63% | - |
| 其他业务 | 4.25亿元 | 10.96% | - |
2、批发业务收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收38.76亿元，与去年同期的30.18亿元相比，增长了28.41%。
主营业务增长的原因是：
（1）批发业务本期营收28.76亿元，去年同期为22.24亿元，同比增长了29.33%。
（2）血管介入治疗类材料本期营收19.78亿元，去年同期为13.64亿元，同比大幅增长了44.99%。
（3）其他产品本期营收7.73亿元，去年同期为4.28亿元，同比大幅增长了80.81%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 批发业务 | 28.76亿元 | 22.24亿元 | 29.33% |
| 血管介入治疗类材料 | 19.78亿元 | 13.64亿元 | 44.99% |
| 其他产品 | 7.73亿元 | 4.28亿元 | 80.81% |
| 骨科材料 | 4.64亿元 | 5.85亿元 | -20.72% |
| 短期寄售 | 4.38亿元 | 4.25亿元 | 3.28% |
| 其他业务 | -26.54亿元 | -20.07亿元 | -32.23% |
| 合计 | 38.76亿元 | 30.18亿元 | 28.41% |
3、骨科材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的13.14%，同比小幅下降到了今年的12.24%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）骨科材料本期毛利率18.25%，去年同期为18.57%，同比下降了1.73%。
（2）血管介入治疗类材料本期毛利率9.05%，去年同期为9.23%，同比下降了1.91%。
PART 2
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主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长23.84%，财务费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.76亿元 | 30.18亿元 | 28.41% |
| 营业成本 | 34.01亿元 | 26.22亿元 | 29.74% |
| 销售费用 | 1.90亿元 | 1.46亿元 | 29.74% |
| 管理费用 | 7,710.98万元 | 6,128.28万元 | 25.83% |
| 财务费用 | 5,578.91万元 | 6,502.31万元 | -14.20% |
| 研发费用 | 567.66万元 | 560.22万元 | 1.33% |
| 所得税费用 | 3,209.45万元 | 2,144.34万元 | 49.67% |
2023年半年度主营业务利润为1.37亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长23.84%。
虽然毛利率本期为12.24%，同比小幅下降0.90%，不过营业总收入本期为38.76亿元，同比增长28.41%，推动主营业务利润同比增长。
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