分析报告

中国广核(003816)2023年中报解读：销售电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，主营业务利润同比增长

根据中国广核2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收392.76亿元，同比小幅增长7.25%。扣非净利润69.52亿元，同比增长21.50%。中国广核2023年半年度净利润109.10亿元，业绩同比增长23.28%。

PART 1

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销售电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

公司的主要业务为电力，占比高达78.74%，主要产品包括销售电力和建筑安装和设计服务两项，其中销售电力占比78.74%，建筑安装和设计服务占比19.09%。

2023年半年度公司营收392.76亿元，与去年同期的366.22亿元相比，小幅增长了7.25%，主要是因为销售电力本期营收309.24亿元，去年同期为278.04亿元，同比小幅增长了11.22%。

名称	2023中报营收	2022中报营收	同比增减
销售电力	309.24亿元	278.04亿元	11.22%
建筑安装和设计服务	75.00亿元	78.50亿元	-4.47%
其他业务	8.52亿元	9.67亿元	-11.89%
合计	392.76亿元	366.22亿元	7.25%

2023年半年度公司毛利率从去年同期的40.07%，同比小幅增长到了今年的42.71%，主要是因为销售电力本期毛利率53.24%，去年同期为52.71%，同比增长了1.01%。

PART 2

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2023年半年度主营业务利润为115.43亿元，去年同期为93.97亿元，同比增长22.83%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为392.76亿元，同比小幅增长7.25%；（2）毛利率本期为42.71%，同比小幅增长2.64%。

2023年半年度公司营收392.76亿元，同比小幅增长7.25%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为29.52亿元，同比小幅下降9.4%。财务费用小幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为34.05亿元，去年同期为40.83亿元，同比下降了16.61%。

（2）汇兑亏损/(收益)本期为-2.46亿元，去年同期为-3,662.40万元，同比大幅下降了近6倍。

（3）已资本化的利息费用本期为7.54亿元，去年同期为8.96亿元，同比下降了15.82%。

2023年半年度，中国广核营业总收入为392.76亿元，去年同期为366.22亿元，同比小幅增长7.25%，净利润为109.10亿元，去年同期为88.50亿元，同比增长23.28%。

尽管所得税费用本期为21.61亿元，同比增长23.28%，然而主营业务利润本期为115.43亿元，同比增长22.83%，推动净利润同比增长。

净利润从2017年半年度到2018年半年度呈现下降趋势，从81.13亿元下降到70.23亿元，而2018年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从70.23亿元增长到109.10亿元。

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