中国广核(003816)2023年中报解读：销售电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，主营业务利润同比增长
中国广核电力股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。公司的主要产品是电力。
根据中国广核2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收392.76亿元，同比小幅增长7.25%。扣非净利润69.52亿元，同比增长21.50%。中国广核2023年半年度净利润109.10亿元，业绩同比增长23.28%。
销售电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电力，占比高达78.74%，主要产品包括销售电力和建筑安装和设计服务两项，其中销售电力占比78.74%，建筑安装和设计服务占比19.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力 | 309.24亿元 | 78.74% | 53.24% |
| 其他 | 83.52亿元 | 21.26% | 3.72% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 销售电力 | 309.24亿元 | 78.74% | 53.24% |
| 建筑安装和设计服务 | 75.00亿元 | 19.09% | 0.66% |
| 提供劳务 | 5.73亿元 | 1.46% | - |
| 商品销售及其他 | 1.60亿元 | 0.41% | - |
| 其他业务 | 1.19亿元 | 0.3% | 41.16% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 广东 | 211.96亿元 | 53.97% | 45.57% |
| 福建 | 57.02亿元 | 14.52% | 38.79% |
| 其他 | 42.73亿元 | 10.88% | - |
| 广西 | 41.37亿元 | 10.53% | 49.12% |
| 香港 | 33.22亿元 | 8.46% | - |
| 其他业务 | 6.47亿元 | 1.64% | - |
2、销售电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收392.76亿元，与去年同期的366.22亿元相比，小幅增长了7.25%，主要是因为销售电力本期营收309.24亿元，去年同期为278.04亿元，同比小幅增长了11.22%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售电力 | 309.24亿元 | 278.04亿元 | 11.22% |
| 建筑安装和设计服务 | 75.00亿元 | 78.50亿元 | -4.47% |
| 其他业务 | 8.52亿元 | 9.67亿元 | -11.89% |
| 合计 | 392.76亿元 | 366.22亿元 | 7.25% |
3、销售电力毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的40.07%，同比小幅增长到了今年的42.71%，主要是因为销售电力本期毛利率53.24%，去年同期为52.71%，同比增长了1.01%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长22.83%，财务费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 392.76亿元 | 366.22亿元 | 7.25% |
| 营业成本 | 225.02亿元 | 219.48亿元 | 2.53% |
| 销售费用 | 2,021.53万元 | 2,111.21万元 | -4.25% |
| 管理费用 | 11.53亿元 | 11.77亿元 | -1.98% |
| 财务费用 | 29.52亿元 | 32.58亿元 | -9.40% |
| 研发费用 | 6.78亿元 | 4.48亿元 | 51.22% |
| 所得税费用 | 21.61亿元 | 17.53亿元 | 23.28% |
2023年半年度主营业务利润为115.43亿元，去年同期为93.97亿元，同比增长22.83%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为392.76亿元，同比小幅增长7.25%；（2）毛利率本期为42.71%，同比小幅增长2.64%。
2023年半年度公司营收392.76亿元，同比小幅增长7.25%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为29.52亿元，同比小幅下降9.4%。财务费用小幅下降的原因是：
（1）利息支出本期为34.05亿元，去年同期为40.83亿元，同比下降了16.61%。
（2）汇兑亏损/(收益)本期为-2.46亿元，去年同期为-3,662.40万元，同比大幅下降了近6倍。
（3）已资本化的利息费用本期为7.54亿元，去年同期为8.96亿元，同比下降了15.82%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 34.05亿元 | 40.83亿元 |
| 减：已资本化的利息费用 | 7.54亿元 | 8.96亿元 |
| 汇兑亏损/(收益) | -2.46亿元 | -3,662.40万元 |
| 其他 | -9.62亿元 | -16.84亿元 |
| 合计 | 29.52亿元 | 32.58亿元 |
2、营业总收入同比小幅增加7.25%，净利润同比增加23.28%
2023年半年度，中国广核营业总收入为392.76亿元，去年同期为366.22亿元，同比小幅增长7.25%，净利润为109.10亿元，去年同期为88.50亿元，同比增长23.28%。
尽管所得税费用本期为21.61亿元，同比增长23.28%，然而主营业务利润本期为115.43亿元，同比增长22.83%，推动净利润同比增长。
净利润从2017年半年度到2018年半年度呈现下降趋势，从81.13亿元下降到70.23亿元，而2018年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从70.23亿元增长到109.10亿元。
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