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豫能控股(001896)2023年中报解读：煤炭收入的大幅下降导致公司营收的下降，净现金流由正转负
河南豫能控股股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“河南省财政厅”。公司属于电力行业,主要从事火电项目的投资管理、煤炭物流、新能源、综合能源服务等。公司及子公司屡获全国及省级文明单位、五一劳动奖章等荣誉称号，被评为“河南省节能减排先进单位”“省级节水型企业”“中国粉煤灰综合利用优秀企业”等荣誉称号。
根据豫能控股2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收54.02亿元，同比下降21.13%。扣非净利润-6.47亿元，较去年同期亏损有所减小。豫能控股2023年半年度净利润-6.72亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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煤炭收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为火电，占比高达87.0%，其中火力发电及供热为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 火电 | 47.00亿元 | 87.0% | -3.89% |
| 煤炭 | 4.46亿元 | 8.26% | -0.46% |
| 风电 | 1.43亿元 | 2.65% | 43.61% |
| 其他 | 8,017.60万元 | 1.48% | 22.48% |
| 光伏 | 3,248.76万元 | 0.6% | 50.76% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 火力发电及供热 | 47.00亿元 | 87.0% | -3.89% |
| 煤炭销售 | 4.46亿元 | 8.26% | -0.46% |
| 风力发电 | 1.43亿元 | 2.65% | 43.61% |
| 其他 | 8,017.60万元 | 1.48% | 22.48% |
| 光伏发电 | 3,248.76万元 | 0.6% | 50.76% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 54.02亿元 | 100.0% | -1.62% |
2、煤炭收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收54.02亿元，与去年同期的68.49亿元相比，下降了21.13%。
主营业务下降的原因是：
（1）煤炭本期营收4.46亿元，去年同期为14.01亿元，同比大幅下降了68.16%。
（2）火力发电及供热本期营收47.00亿元，去年同期为49.62亿元，同比小幅下降了5.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 火力发电及供热 | 47.00亿元 | 49.62亿元 | -5.29% |
| 煤炭 | 4.46亿元 | 14.01亿元 | -68.16% |
| 风力发电 | 1.43亿元 | 1.47亿元 | -2.23% |
| 其他业务 | 1.13亿元 | 3.40亿元 | -66.84% |
| 合计 | 54.02亿元 | 68.49亿元 | -21.13% |
3、火力发电及供热毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的-4.71%，同比大幅增长到了今年的-1.62%，主要是因为火力发电及供热本期毛利率-3.89%，去年同期为-3.66%，同比小幅下降了6.22%。
PART 2
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主营业务利润同比亏损减小导致净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低21.13%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，豫能控股营业总收入为54.02亿元，去年同期为68.49亿元，同比下降21.13%，净利润为-6.72亿元，去年同期为-8.54亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管资产减值损失本期为-7,690.77万元，同比下降-7,690.77万元，然而（1）主营业务利润本期为-6.45亿元，去年同期为-8.79亿元，较去年同期亏损有所减小；（2）投资收益本期为-85.95万元，去年同期为-4,089.23万元，同比大幅增长97.90%，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从2.23亿元下降到-8.54亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-8.54亿元增长到-6.72亿元。
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