诺力股份(603611)2023年中报解读：商誉占有一定比重，存货周转率大幅下降
诺力智能装备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“丁毅”。公司的主要业务是智慧物流系统业务板块和智能智造装备板块。主要产品为仓储物流车辆及设备、智慧物流集成系统等。
根据诺力股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收33.51亿元，同比小幅增长6.73%。扣非净利润1.91亿元，同比基本持平。诺力股份2023年半年度净利润2.22亿元，业绩同比增长15.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.25亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，智能智造装备业务为第一大收入来源，占比51.45%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能智造装备业务 | 17.24亿元 | 51.45% | 22.18% |
| 其他业务 | 16.27亿元 | 48.55% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 19.80亿元 | 59.1% | - |
| 境内 | 13.71亿元 | 40.9% | - |
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.51亿元 | 31.40亿元 | 6.73% |
| 营业成本 | 26.02亿元 | 25.56亿元 | 1.80% |
| 销售费用 | 1.59亿元 | 1.23亿元 | 29.40% |
| 管理费用 | 1.82亿元 | 1.37亿元 | 32.55% |
| 财务费用 | 1,300.60万元 | -3,641.51万元 | 135.72% |
| 研发费用 | 1.24亿元 | 1.18亿元 | 5.13% |
| 所得税费用 | 3,093.74万元 | 2,813.62万元 | 9.96% |
2023年半年度主营业务利润为2.54亿元，去年同期为2.28亿元，同比小幅增长11.20%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.51亿元 | 6.73% | 管理费用 | 1.82亿元 | 32.55% |
| 毛利率 | 22.34% | 3.76% | 财务费用 | 1,300.60万元 | 135.72% |
净现金流由正转负
1、净利润同比增加15.02%，净现金流同比大幅降低4.23倍
2023年半年度，诺力股份净利润为2.22亿元，去年同期为1.93亿元，同比增长15.02%。净现金流为-3.45亿元，去年同期为1.07亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.78亿元，去年同期为6,121.57万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.25亿元，去年同期为1,585.52万元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为4.02亿元，同比下降15.78%；
但是取得借款收到的现金本期为4.06亿元，同比大幅下降43.90%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-1.25亿元，去年同期为1,585.52万元，由正转负。
固然本期存货增加1.10亿元，同比大幅下降81.48%，然而本期经营性应付项目减少1.81亿元，去年同期为-5.43亿元，由负转正，导致经营活动现金流净额由正转负。
2023年半年度经营活动现金流净额为-1.25亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
金融投资收益贡献一定利润
金融投资收益占净利润10.73%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，诺力股份用于金融投资的资产为3.07亿元，占总资产的3.44%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,379.67万元，占净利润2.22亿元的10.73%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 2.59亿元 |
| 其他 | 4,792.54万元 |
| 合计 | 3.07亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-权益工具投资产生的公允价值变动收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。
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