京能电力(600578)2023年中报解读：净利润连续4年下降，较多的对外股权投资
北京京能电力股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“北京能源集团有限责任公司”。公司的主营业务以燃煤火力发电和供热为主，同时涉及综合能源服务、煤电联营等项目。公司的主要产品为电力、热力。
根据京能电力2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收150.07亿元，同比小幅增长6.65%。扣非净利润3.53亿元，同比下降29.42%。京能电力2023年半年度净利润3.69亿元，业绩同比大幅下降41.56%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,702.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，售电收入为第一大收入来源，占比90.39%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 售电收入 | 135.65亿元 | 90.39% | - |
| 售热收入 | 12.71亿元 | 8.47% | - |
| 其他业务 | 1.18亿元 | 0.78% | -2.16% |
| 电力服务收入 | 5,382.32万元 | 0.36% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内蒙电网地区 | 49.60亿元 | 33.05% | - |
| 华北网地区 | 48.99亿元 | 32.65% | - |
| 山西地区 | 23.76亿元 | 15.83% | - |
| 宁夏地区 | 10.56亿元 | 7.04% | - |
| 湖北地区 | 9.18亿元 | 6.12% | - |
| 其他业务 | 7.97亿元 | 5.31% | - |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅增加6.65%，净利润同比大幅降低41.56%
2023年半年度，京能电力营业总收入为150.07亿元，去年同期为140.71亿元，同比小幅增长6.65%，净利润为3.69亿元，去年同期为6.31亿元，同比大幅下降41.56%。
本期投资收益5.26亿元，同比下降25.84%；本期主营业务利润-1.07亿元，去年同期为-4,466.09万元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2017年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从-7,563.12万元增长到3.69亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 150.07亿元 | 140.71亿元 | 6.65% |
| 营业成本 | 139.15亿元 | 127.67亿元 | 9.00% |
| 销售费用 | 375.18万元 | 449.18万元 | -16.48% |
| 管理费用 | 3.98亿元 | 3.82亿元 | 4.31% |
| 财务费用 | 6.63亿元 | 8.25亿元 | -19.59% |
| 研发费用 | 1,093.72万元 | 1,689.19万元 | -35.25% |
| 所得税费用 | 5,471.14万元 | 5,803.66万元 | -5.73% |
2023年半年度公司营收150.07亿元，同比小幅增长6.65%。虽然营收在增长，但是研发费用、财务费用却在下降。
1、财务费用下降
本期财务费用为6.63亿元，同比下降19.59%。财务费用下降的原因是：虽然未确认融资费用摊销本期为5,262.89万元，去年同期为-，但是利息支出本期为6.23亿元，去年同期为8.42亿元，同比下降了25.96%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 6.23亿元 | 8.42亿元 |
| 未确认融资费用摊销 | 5,262.89万元 | - |
| 其他 | -1,276.98万元 | -1,716.50万元 |
| 合计 | 6.63亿元 | 8.25亿元 |
2、研发费用大幅下降
本期研发费用为1,093.72万元，同比大幅下降35.25%。研发费用大幅下降的原因是：
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 循环流化床机组零负荷在网关键技术研究及工程示范 | 314.33万元 | - |
| 其它 | 155.26万元 | - |
| 全自动智能化验系统的研究与应用 | 129.50万元 | - |
| 燃煤机组烟气余热梯级利用耦合疏水余热回收技术研究应用 | 105.00万元 | - |
| 热电企业脱硝系统清洁生产与效率优化技术应用 | 105.00万元 | - |
| 入厂燃料智能采样管控系统应用研究 | 93.36万元 | - |
| 锅炉二次风道流量分配特性研究及优化等 | - | 620.81万元 |
| 污染源自动监控系统等升级改造 | - | 447.76万元 |
| 发电原料无尘运输设备的研发 | - | 334.38万元 |
| 其他 | 191.27万元 | 286.24万元 |
| 合计 | 1,093.72万元 | 1,689.19万元 |
非主营业务中投资收益本期为5.26亿元，占利润总额124.21%，同比下降25.84%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 5.26亿元 | 124.21% | -25.84% |
| 营业外收入 | 485.42万元 | 1.15% | -20.01% |
| 营业外支出 | 2,175.18万元 | 5.14% | 44.30% |
| 其他收益 | 4,430.49万元 | 10.47% | 31.97% |
| 信用减值损失 | -2,269.06万元 | -5.36% | - |
| 资产处置收益 | 14.92万元 | 0.04% | 211.20% |
净现金流由正转负
1、净利润同比下降41.56%，净现金流同比大幅降低191.46%
2023年半年度，京能电力净利润为3.69亿元，去年同期为6.31亿元，同比大幅下降41.56%。净现金流为-9.66亿元，去年同期为10.57亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为9.74亿元，去年同期为-4.86亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-4,702.72万元，去年同期为28.29亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为105.05亿元，同比下降24.64%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为101.22亿元，同比下降22.60%；（2）吸收投资所收到的现金本期为17.56亿元，同比大幅增长29.89倍。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-4,702.72万元，去年同期为28.29亿元，由正转负。
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