分析报告

西宁特钢(600117)2023年中报解读：非经常性损益连续亏损两年，净利润连续3年下降

根据西宁特钢2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收26.00亿元，同比大幅下降53.16%。扣非净利润-6.43亿元，较去年同期亏损增大。西宁特钢2023年半年度净利润-12.34亿元，业绩较去年同期亏损增大。

PART 1

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主营业务构成

公司的主要业务为炼钢轧钢分部，占比高达67.11%，主要产品包括钢材销售收入和焦炭及化产品收入两项，其中钢材销售收入占比67.11%，焦炭及化产品收入占比14.19%。

PART 2

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2023年半年度，*ST西钢营业总收入为26.00亿元，去年同期为55.51亿元，同比大幅下降53.16%，净利润为-12.34亿元，去年同期为-6.27亿元，较去年同期亏损增大。

尽管投资收益本期为6.86亿元，去年同期为-1,285.20万元，同比大幅增长54.34倍，然而信用减值损失本期为-10.93亿元，去年同期为126.45万元，同比大幅下降865.21倍，导致净利润亏损增大。

净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-3.94亿元增长到2,118.04万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,118.04万元下降到-12.34亿元。

2023年半年度主营业务利润为-6.95亿元，去年同期为-5.69亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为26.00亿元，同比大幅下降53.16%；（2）毛利率本期为-3.68%，同比大幅下降6.42%。

2023年半年度公司营收26.00亿元，同比大幅下降53.16%。虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为1.13亿元，同比增长19.08%。管理费用增长的原因如下表所示：

管理费用增长项	本期发生额	上期发生额	管理费用下降项	本期发生额	上期发生额
停产损失	3,059.17万元	-	职工薪酬	2,107.87万元	3,134.05万元
其他零星支出	1,327.15万元	454.11万元	水电能源物管费	127.82万元	920.51万元

非主营业务中信用减值损失本期为-10.93亿元，占利润总额89.31%，同比大幅下降865.21倍。投资收益本期为6.86亿元，占利润总额56.03%，同比大幅增长54.34倍。

PART 3

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西宁特钢归母净利润连续两年为负。2023半年度的非经常性损益亏损了4.14亿元，占归母净利润总亏损的39.19%。

近两年非经常性损益情况：

日期	归母净利润	非经常性损益	非经常性损益主要构成
2023年6月30日	-10.57亿元	-4.14亿元	其他符合非经常性损益定义的损益项目 -4.25亿元
2022年6月30日	-4.15亿元	-867.05万元	其他营业外收入与支出 -2,066.65万元、政府补助 602.79万元

本期非经常性损益项目概览表：

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