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中电电机(603988)2023年中报解读:主营业务利润同比大幅下降,应收账款周转率持续下降

中电电机股份有限公司于2014年上市。公司所从事的主要业务是研发、生产和销售大中型直流电动机、中高压交流电动机、发电机、电机试验站电源系统和开关试验站电源系统等成套设备。公司主要产品是直流电动机、交流电动机、发电机、电机试验站电源系统、开关试验站电源系统。

根据中电电机2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收3.52亿元,同比小幅下降9.71%。扣非净利润910.04万元,同比大幅下降69.65%。中电电机2023年半年度净利润1,030.25万元,业绩同比大幅下降70.68%。本期经营活动产生的现金流净额为1,756.15万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括交流电机和风力发电机两项,其中交流电机占比45.97%,风力发电机占比37.17%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
交流电机 1.62亿元 45.97% -
风力发电机 1.31亿元 37.17% -
其他 2,970.25万元 8.43% -
直流电机 2,969.27万元 8.43% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 3.18亿元 90.14% -
国外 3,473.32万元 9.86% -

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅降低9.71%,净利润同比大幅降低70.68%

2023年半年度,中电电机营业总收入为3.52亿元,去年同期为3.90亿元,同比小幅下降9.71%,净利润为1,030.25万元,去年同期为3,514.10万元,同比大幅下降70.68%。

尽管公允价值变动收益本期为140.67万元,去年同期为-913.02万元,同比大幅增长115.41%,然而(1)主营业务利润本期为937.58万元,同比大幅下降67.26%;(2)信用减值损失本期为-215.85万元,去年同期为741.47万元,同比大幅下降129.11%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从3,658.26万元增长到4,936.50万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从4,936.50万元下降到1,030.25万元。

2、主营业务利润同比大幅下降67.26%,研发费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.52亿元 3.90亿元 -9.71%
营业成本 2.73亿元 2.89亿元 -5.49%
销售费用 2,084.98万元 3,048.98万元 -31.62%
管理费用 3,097.68万元 2,688.10万元 15.24%
财务费用 32.71万元 202.03万元 -83.81%
研发费用 1,373.07万元 1,101.18万元 24.69%
所得税费用 114.39万元 -126.86万元 190.18%

2023年半年度主营业务利润为937.58万元,去年同期为2,863.58万元,同比大幅下降67.26%。

虽然销售费用本期为2,084.98万元,同比大幅下降31.62%,不过(1)营业总收入本期为3.52亿元,同比小幅下降9.71%;(2)毛利率本期为22.38%,同比小幅下降3.47%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年半年度公司营收3.52亿元,同比小幅下降9.71%。虽然营收在下降,但是研发费用、管理费用却在增长。

1、研发费用增长

本期研发费用为1,373.07万元,同比增长24.69%。研发费用增长的原因是:虽然材料费本期为147.30万元,去年同期为518.49万元,同比大幅下降了71.59%,但是职工薪酬本期为1,159.39万元,去年同期为519.10万元,同比大幅增长了123.34%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,159.39万元 519.10万元
材料费 147.30万元 518.49万元
其他 66.38万元 63.58万元
合计 1,373.07万元 1,101.18万元

2、管理费用增长

本期管理费用为3,097.68万元,同比增长15.24%。

管理费用增长的原因是:

虽然职工薪酬办公费、差旅费本期为1,329.26万元,去年同期为1,851.44万元,同比下降了28.2%;

但是(1)咨询费本期为26.75万元,去年同期为-491.72万元,同比大幅增长了105.44%;(2)中介机构费用本期为51.89万元,去年同期为-201.89万元,同比大幅增长了125.7%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬办公费、差旅费 1,329.26万元 1,851.44万元
其他费用 1,322.62万元 1,165.73万元
咨询费 26.75万元 -491.72万元
中介机构费用 51.89万元 -201.89万元
其他 367.17万元 364.53万元
合计 3,097.68万元 2,688.10万元

非主营业务中投资收益本期为285.30万元,占利润总额24.93%,同比大幅下降50.60%。信用减值损失本期为-215.85万元,占利润总额18.86%,同比大幅下降129.11%。公允价值变动收益本期为140.67万元,占利润总额12.29%,同比大幅增长115.41%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 285.30万元 24.93% -50.60%
公允价值变动收益 140.67万元 12.29% 115.41%
营业外支出 66.27万元 5.79% 1295.23%
其他收益 63.21万元 5.52% -55.90%
信用减值损失 -215.85万元 -18.86% -129.11%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比大幅降低70.68%,净现金流同比大幅增加15.13倍

2023年半年度,中电电机净利润为1,030.25万元,去年同期为3,514.10万元,同比大幅下降70.68%。净现金流为2,258.47万元,去年同期为-159.85万元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为502.32万元,同比大幅下降83.84%,但是经营活动产生的现金流净额本期为1,756.15万元,去年同期为-1,939.01万元,由负转正,推动净现金流由负转正。

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