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浙江新能(600032)2023年中报解读:应收账款减值风险高,应收账款坏账风险较大

浙江省新能源投资集团股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目的投资、开发、建设和运营管理;主要产品有风力发电、水力发电、光伏发电、氢能业务、绿证交易业务。

根据浙江新能2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收22.36亿元,同比小幅下降10.86%。扣非净利润2.80亿元,同比大幅下降43.24%。浙江新能2023年半年度净利润4.84亿元,业绩同比大幅下降48.52%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括光伏业务和风力业务两项,其中光伏业务占比43.95%,风力业务占比36.85%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
光伏业务 9.83亿元 43.95% -
风力业务 8.24亿元 36.85% -
水电业务 3.90亿元 17.44% -
其他业务 3,942.86万元 1.76% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
西北地区 10.16亿元 45.42% -
华东地区 9.85亿元 44.07% -
西南地区 1.12亿元 5.02% -
东北地区 7,155.48万元 3.2% -
其他业务 5,117.07万元 2.29% -

PART 2
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净现金流同比大幅增长

2023年半年度,浙江新能净利润为4.84亿元,去年同期为9.40亿元,同比大幅下降48.52%。净现金流为9.40亿元,去年同期为2.28亿元,同比大幅增长3.12倍。

净现金流同比大幅增长是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为-23.94亿元,去年同期为-29.27亿元,同比增长18.21%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为24.43亿元,同比小幅增长9.69%。

投资活动现金流净额同比增长的原因是:

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为16.84亿元,同比大幅增长82.69%;

但是取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为4,830.00万元,同比大幅下降97.95%。

筹资活动现金流净额同比小幅增长的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为55.81亿元,同比大幅下降43.33%;

但是(1)吸收投资所收到的现金本期为32.71亿元,同比大幅增长8.29倍;(2)偿还债务支付的现金本期为43.73亿元,同比下降26.46%。

PART 3
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,浙江新能用于对外股权投资的资产为31.69亿元,占总资产的6.27%。对外股权投资所产生的收益为1.39亿元,占净利润4.84亿元的28.73%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
浙江浙能国电投嵊泗海上风力发电有限公司 8.27亿元 3,943.46万元
钱江水利开发股份有限公司 6.79亿元 1,789.4万元
浙江珊溪水利水电开发股份有限公司 2.81亿元 410.57万元
华东桐柏抽水蓄能发电有限责任公司 2.63亿元 2,287.13万元
华东天荒坪抽水蓄能有限责任公司 2.15亿元 2,222.4万元
其他 8.93亿元 3,276.03万元
合计 31.58亿元 1.39亿元

1、浙江浙能国电投嵊泗海上风力发电有限公司

浙江浙能国电投嵊泗海上风力发电有限公司业务性质为风力发电。

该公司近几年都有追加投资,在追投的加持下收益年年增长,且投资收益率由2021年末的0%增长至11.18%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


浙江浙能国电投嵊泗海上风力发电有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 50.00 5,000万元 3,943.46万元 8.27亿元
2022年中 - 0元 2,780.64万元 6.46亿元
2022年末 50.00 1,500万元 7,396.78万元 7.35亿元
2021年末 - 3.45亿元 0元 6.21亿元

2、钱江水利开发股份有限公司

钱江水利开发股份有限公司业务性质为自来水的生产和供应。

同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


钱江水利开发股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 19.45 0元 1,789.4万元 6.79亿元
2022年中 19.45 -1.41亿元 -1,231.1万元 6.43亿元
2022年末 19.45 -1.73亿元 3,822.83万元 6.61亿元
2021年末 25.44 0元 3,905.5万元 8.33亿元

3、华东桐柏抽水蓄能发电有限责任公司

华东桐柏抽水蓄能发电有限责任公司业务性质为水力发电。

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