南方精工(002553)2023年中报解读：较多的金融投资，金融投资收益导致亏损
江苏南方精工股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“史建伟”。公司的主营业务为研发、制造和销售滚针轴承、单向滑轮总成和单向离合器等，产品应用领域包括汽车、摩托车和工业领域。公司主要产品包括轴承、离合器、皮带轮、其他配件、集成电路设计、软硬件销售。
根据南方精工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.07亿元，同比小幅增长13.61%。扣非净利润4,617.24万元，同比小幅增长3.48%。南方精工2023年半年度净利润-1,749.52万元，业绩由盈转亏。
精密轴承收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是汽车行业，一块是摩托车行业，主要产品包括精密轴承和单向超越离合器两项，其中精密轴承占比60.02%，单向超越离合器占比22.10%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车行业 | 1.71亿元 | 55.66% | 37.52% |
| 摩托车行业 | 7,111.21万元 | 23.14% | 22.00% |
| 新能源汽车 | 3,366.49万元 | 10.96% | 20.92% |
| 工业 | 2,368.15万元 | 7.71% | 47.98% |
| 其他业务 | 778.27万元 | 2.53% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 精密轴承 | 1.84亿元 | 60.02% | 36.81% |
| 单向超越离合器 | 6,790.30万元 | 22.1% | 21.50% |
| 单向滑轮总成 | 4,622.79万元 | 15.04% | 35.11% |
| 其他精密零配件 | 434.66万元 | 1.41% | - |
| 其他业务 | 436.95万元 | 1.43% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 2.18亿元 | 70.79% | 29.08% |
| 国外 | 8,585.02万元 | 27.94% | 42.58% |
| 其他业务 | 390.49万元 | 1.27% | 99.56% |
2、精密轴承收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收3.07亿元，与去年同期的2.70亿元相比，小幅增长了13.61%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）精密轴承本期营收1.84亿元，去年同期为1.63亿元，同比小幅增长了13.31%。
（2）单向滑轮总成本期营收4,622.79万元，去年同期为3,139.84万元，同比大幅增长了47.23%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 精密轴承 | 1.84亿元 | 1.63亿元 | 13.31% |
| 单向超越离合器 | 6,790.30万元 | 6,006.46万元 | 13.05% |
| 单向滑轮总成 | 4,622.79万元 | 3,139.84万元 | 47.23% |
| 其他业务 | 871.60万元 | 1,623.74万元 | -46.32% |
| 合计 | 3.07亿元 | 2.70亿元 | 13.61% |
3、单向滑轮总成毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的30.72%，同比小幅增长到了今年的33.74%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）单向滑轮总成本期毛利率35.11%，去年同期为33.44%，同比小幅增长了5.0%。
（2）精密轴承本期毛利率36.81%，去年同期为35.25%，同比小幅增长了4.44%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加13.61%，净利润由盈转亏
2023年半年度，南方精工营业总收入为3.07亿元，去年同期为2.70亿元，同比小幅增长13.61%，净利润为-1,749.52万元，去年同期为4,144.73万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-726.20万元，去年同期为365.96万元，同比大幅下降2.98倍，然而公允价值变动收益本期为-7,509.35万元，同比下降-7,509.35万元，导致净利润由盈转亏。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从2,775.93万元增长到5,250.48万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从5,250.48万元下降到-1,749.52万元。
2、主营业务利润同比小幅增长8.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.07亿元 | 2.70亿元 | 13.61% |
| 营业成本 | 2.04亿元 | 1.87亿元 | 8.65% |
| 销售费用 | 727.32万元 | 494.30万元 | 47.14% |
| 管理费用 | 2,396.31万元 | 1,970.19万元 | 21.63% |
| 财务费用 | -463.26万元 | -1,208.85万元 | 61.68% |
| 研发费用 | 2,730.12万元 | 2,513.20万元 | 8.63% |
| 所得税费用 | -726.20万元 | 365.96万元 | -298.44% |
2023年半年度主营业务利润为4,664.01万元，去年同期为4,294.85万元，同比小幅增长8.60%。
虽然财务费用本期为-463.26万元，同比大幅增长61.68%，不过（1）营业总收入本期为3.07亿元，同比小幅增长13.61%；（2）毛利率本期为33.74%，同比小幅增长3.02%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中公允价值变动收益本期为-7,509.35万元，占利润总额3.03倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 903.49万元 | -36.49% | 513.60% |
| 公允价值变动收益 | -7,509.35万元 | 303.32% | - |
| 资产减值损失 | -284.92万元 | 11.51% | - |
| 营业外支出 | 70.45万元 | -2.85% | 1661.27% |
| 其他收益 | 167.17万元 | -6.75% | 48.68% |
| 信用减值损失 | 17.34万元 | -0.70% | 147.76% |
| 资产处置收益 | -363.02万元 | 14.66% | -7000.11% |
金融投资收益导致亏损
南方精工2023半年度的归母净利润受非经常性损益拖累，共亏损了1,236.08万元，其中，非经常性损益的亏损了5,853.32万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -6,604.34万元 |
| 其他 | 751.02万元 |
| 合计 | -5,853.32万元 |
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