科力尔(002892)2023年中报解读：净利润连续3年下降，运动控制类产品毛利率提升
科力尔电机集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“聂鹏举”。公司一直专注于电机与智能驱控技术的开发、生产与销售,致力于成为全球顶尖的电机与智能驱控技术提供商。公司主要产品按应用领域分类：智能家居类产品、健康与护理类产品和运动控制类产品。
根据科力尔2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.30亿元，同比基本持平。扣非净利润4,400.61万元，同比基本持平。科力尔2023年半年度净利润3,398.91万元，业绩同比大幅下降45.46%。
运动控制类产品毛利率提升
1、主营业务构成
公司的主要业务为智能控制电子及电机，占比高达85.35%，主要产品包括智能家居类产品和运动控制类产品两项，其中智能家居类产品占比75.82%，运动控制类产品占比14.65%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能控制电子及电机 | 5.38亿元 | 85.35% | 18.64% |
| 工业自动化、机器人&D打印 | 9,224.41万元 | 14.65% | 19.85% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 智能家居类产品 | 4.78亿元 | 75.82% | 17.56% |
| 运动控制类产品 | 9,224.41万元 | 14.65% | 19.85% |
| 健康与护理类产品 | 4,262.26万元 | 6.77% | 3.39% |
| 其他 | 1,738.48万元 | 2.76% | 85.67% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内地区 | 3.10亿元 | 49.23% | 12.93% |
| 国外地区 | 3.02亿元 | 48.01% | 21.00% |
| 其他 | 1,738.48万元 | 2.76% | 85.67% |
2、运动控制类产品毛利率提升
2023年半年度公司毛利率为18.81%，同比去年的18.27%基本持平。值得一提的是，虽然智能家居类产品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度智能家居类产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的16.21%，小幅增长到2023年半年度的17.56%，2023年半年度运动控制类产品毛利率为19.85%，同比小幅增加2.45个百分点。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低45.46%
2023年半年度，科力尔营业总收入为6.30亿元，去年同期为6.27亿元，同比基本持平，净利润为3,398.91万元，去年同期为6,232.20万元，同比大幅下降45.46%。
尽管投资收益本期为3,752.24万元，同比大幅增长2.14倍，然而公允价值变动收益本期为-5,473.35万元，去年同期为896.12万元，同比大幅下降7.11倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现持平趋势，从4,298.78万元增长到4,381.91万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从4,381.91万元下降到3,398.91万元。
2、主营业务利润同比小幅下降5.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.30亿元 | 6.27亿元 | 0.42% |
| 营业成本 | 5.11亿元 | 5.13亿元 | -0.25% |
| 销售费用 | 1,417.60万元 | 1,050.16万元 | 34.99% |
| 管理费用 | 3,075.82万元 | 3,011.72万元 | 2.13% |
| 财务费用 | -890.93万元 | -1,031.33万元 | 13.61% |
| 研发费用 | 3,121.95万元 | 3,153.12万元 | -0.99% |
| 所得税费用 | 339.23万元 | 853.18万元 | -60.24% |
2023年半年度主营业务利润为4,738.07万元，去年同期为5,009.04万元，同比小幅下降5.41%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,417.60万元 | 34.99% | 营业总收入 | 6.30亿元 | 0.42% |
| 财务费用 | -890.93万元 | 13.61% | 毛利率 | 18.81% | 0.54% |
非主营业务中公允价值变动收益本期为-5,473.35万元，占利润总额146.42%，同比大幅下降7.11倍。投资收益本期为3,752.24万元，占利润总额100.38%，同比大幅增长2.14倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3,752.24万元 | 100.38% | 213.52% |
| 公允价值变动收益 | -5,473.35万元 | -146.42% | -710.78% |
| 资产减值损失 | 261.98万元 | 7.01% | 190.12% |
| 营业外收入 | 63.78万元 | 1.71% | 26.26% |
| 营业外支出 | 23.24万元 | 0.62% | 148.17% |
| 其他收益 | 643.42万元 | 17.21% | 336.65% |
| 信用减值损失 | -224.76万元 | -6.01% | -362.54% |
净现金流由正转负
2023年半年度，科力尔净利润为3,398.91万元，去年同期为6,232.20万元，同比大幅下降45.46%。净现金流为-7,747.97万元，去年同期为1,183.55万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2,784.04万元，去年同期为2,862.04万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2,931.15万元，同比大幅下降65.12%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为4,100.00万元，同比大幅增长81.00倍。
2、取得借款收到的现金本期为6,000.00万元，同比下降25.47%。
金融投资收益减少了归母净利润的收益
科力尔2023半年度的归母净利润为3,492.94万元，而非经常性损益为-907.67万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -1,721.11万元 |
| 政府补助 | 641.38万元 |
| 其他 | 172.07万元 |
| 合计 | -907.67万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，科力尔用于金融投资的资产为7,482.19万元，占总资产的3.99%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,539.18万元，占净利润3,398.91万元的-45.28%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 天泽信息 | 1,956.3万元 |
| 胜利精密 | 1,867.25万元 |
| 四川长虹 | 950.71万元 |
| 其他 | 2,707.92万元 |
| 合计 | 7,482.19万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 3,887.73万元 |
| 投资收益 | 理财产品收益 | 46.43万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -5,473.35万元 |
| 合计 | -1,539.18万元 |
（二）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为653.42万元，其中非经常性损益的政府补助金额为641.38万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 623.52万元 |
| 其他 | 29.90万元 |
| 小计 | 653.42万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
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