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万安科技(002590)2023年中报解读:归母净利润依赖于非经常性损益,副车架收入的大幅增长推动公司营收的增长

浙江万安科技股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“陈锋”。公司是一家大型一级汽车制动系统供应企业,公司主要从事汽车底盘控制系统的研发、生产和销售,公司的主要产品是底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品。

根据万安科技2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收17.22亿元,同比增长25.92%。扣非净利润1,094.47万元,扭亏为盈。万安科技2023年半年度净利润1.67亿元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.07亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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副车架收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,主要产品包括副车架、气压制动系统、液压制动系统三项,副车架占比35.40%,气压制动系统占比31.94%,液压制动系统占比24.77%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 17.22亿元 100.0% 15.33%
分产品 营业收入 占比 毛利率
副车架 6.10亿元 35.4% 9.86%
气压制动系统 5.50亿元 31.94% 15.96%
液压制动系统 4.27亿元 24.77% 17.99%
其他 8,145.29万元 4.73% 41.35%
离合器操纵系统 3,274.09万元 1.9% 16.01%
其他业务 2,172.98万元 1.26% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 15.80亿元 91.72% 14.67%
外销 1.43亿元 8.28% 22.71%

2、副车架收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收17.22亿元,与去年同期的13.68亿元相比,增长了25.92%。

主营业务增长的原因是:

(1)副车架本期营收6.10亿元,去年同期为3.07亿元,同比大幅增长了98.44%。

(2)气压制动系统本期营收5.50亿元,去年同期为4.72亿元,同比增长了16.43%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
副车架 6.10亿元 3.07亿元 98.44%
气压制动系统 5.50亿元 4.72亿元 16.43%
液压制动系统 4.27亿元 3.65亿元 16.85%
其他 6,373.46万元 1.57亿元 -59.37%
离合器操纵系统 3,274.09万元 2,988.12万元 9.57%
铁铸件 2,172.98万元 2,302.62万元 -5.63%
其他业务 1,771.83万元 1,322.32万元 33.99%
合计 17.22亿元 13.68亿元 25.92%

3、气压制动系统毛利率持续下降

2023年半年度公司毛利率为15.33%,同比去年的15.47%基本持平。产品毛利率方面,2019-2023年半年度气压制动系统毛利率呈大幅下降趋势,从2019年半年度的28.28%,大幅下降到2023年半年度的15.96%,2023年半年度副车架毛利率为9.86%,同比大幅增加5.52个百分点。

PART 2
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投资收益同比大幅增长导致净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加25.92%,净利润扭亏为盈

2023年半年度,万安科技营业总收入为17.22亿元,去年同期为13.68亿元,同比增长25.92%,净利润为1.67亿元,去年同期为-168.44万元,扭亏为盈。

本期投资收益1.49亿元,去年同期为-924.34万元,同比大幅增长17.16倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从6,721.48万元下降到-168.44万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从-168.44万元增长到1.67亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长62.20%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.22亿元 13.68亿元 25.92%
营业成本 14.58亿元 11.56亿元 26.12%
销售费用 6,845.91万元 5,695.03万元 20.21%
管理费用 8,474.62万元 7,794.00万元 8.73%
财务费用 371.30万元 -347.49万元 206.85%
研发费用 7,663.92万元 6,100.31万元 25.63%
所得税费用 504.26万元 -154.67万元 426.02%

2023年半年度主营业务利润为1,898.66万元,去年同期为1,170.58万元,同比大幅增长62.20%。

虽然毛利率本期为15.33%,同比下降0.14%,不过营业总收入本期为17.22亿元,同比增长25.92%,推动主营业务利润同比大幅增长。

非主营业务中投资收益本期为1.49亿元,占利润总额86.95%,同比大幅增长17.16倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1.49亿元 86.95% 1715.71%
资产减值损失 -480.53万元 -2.80% 70.54%
营业外收入 70.71万元 0.41% 1.31%
营业外支出 922.68万元 5.37% 838.07%
其他收益 1,728.05万元 10.06% 7.35%
信用减值损失 -67.92万元 -0.40% 83.06%
资产处置收益 15.52万元 0.09% 423.01%

PART 3
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归母净利润依赖于非经常性损益

万安科技近两年,归母净利润的收益依赖于非经常性损益。2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益1.58亿元,占归母净利润高达93.53%。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2023年6月30日 1.69亿元 1.58亿元 非流动资产处置损益 1.18亿元、其他符合非经常性损益定义的损益项目 4,012.82万元
2022年6月30日 278.45万元 1,303.81万元 政府补助 1,611.56万元

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 1.18亿元
其他符合非经常性损益定义的损益项目 4,012.82万元
其他 -2.27万元
合计 1.58亿元

其他符合非经常性损益定义的损益项目

本期其他符合非经常性损益定义的损益项目主要构成是投资收益,金额为1.58亿元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置子公司的股权,具体信息如下表:

处置子公司收益的主要构成


子公司名称 股权处置价款 股权处置比例(%) 股权处置方式 丧失控制权的时点 处置收益 剩余股权比例 剩余股权的账面价值 剩余股权的公允价值 公允价值计量剩余股权的损益
上海万暨电子科技有限公司 6,972.13万元 45.97% 出售 2023年06月19日 1.10亿元 27.58% 170.80万元 4,183.62万元 4,012.82万元

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