宁波高发(603788)2023年中报解读：净利润连续3年下降，应收账款周转率下降
宁波高发汽车控制系统股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“钱高法”。公司专业从事汽车变速操纵控制系统和加速控制系统产品的研发、生产和销售，主要产品包括汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板和汽车拉索等三大类。
根据宁波高发2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.44亿元，同比小幅增长12.13%。扣非净利润6,113.27万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-1.12亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
2023年半年度汽车零部件为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件 | 5.44亿元 | 100.0% | 23.29% |
净利润连续3年下降
2023年半年度，宁波高发营业总收入为5.44亿元，去年同期为4.85亿元，同比小幅增长12.13%，净利润为6,674.24万元，去年同期为6,853.39万元，同比基本持平。
尽管其他收益本期为299.30万元，同比增长28.60%，然而（1）公允价值变动收益本期为-145.07万元，同比下降-145.07万元；（2）主营业务利润本期为7,560.07万元，同比基本持平；（3）所得税费用本期为1,078.50万元，同比小幅增长8.43%，导致净利润同比基本持平。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现持平趋势，从8,850.72万元增长到9,100.32万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9,100.32万元下降到6,674.24万元。
较多的金融投资
金融投资占总资产11.46%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，宁波高发用于金融投资的资产为2.56亿元，占总资产的11.46%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为342.72万元，占净利润6,674.24万元的5.13%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 1.3亿元 |
| 股票和股权投资 | 8,462.17万元 |
| 其他 | 4,107.51万元 |
| 合计 | 2.56亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和股票公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 360.97万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 126.82万元 |
| 公允价值变动收益 | 股票公允价值变动收益 | -145.07万元 |
| 合计 | 342.72万元 |
净现金流由负转正
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加2.29倍
2023年半年度，宁波高发净利润为6,674.24万元，去年同期为6,853.39万元，同比基本持平。净现金流为6,330.87万元，去年同期为-4,902.90万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.12亿元，去年同期为1,238.50万元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为2.97亿元，同比大幅增长4.10倍，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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